Уоррен Баффетт. Танцуя к богатству! - Кэрол Дж. Лумис

Вот что именно происходит сегодня: рекордная доля заработков, которая могла полностью достаться владельцам – если бы они просто остались на своих местах, – теперь уходит все разрастающейся армии Помощников. Особенно дорого обходится недавняя мода на соглашения о доходах, по которым Помощники получают большие доли выигрыша, когда они умны или удачливы и оставляют членов семьи с большими потерями – и вдобавок с обязательством платить фиксированное вознаграждение, – когда Помощникам не везет, или они глупы или изредка мошенничают.

Учитывая приличное количество подобных соглашений – голова, то есть Помощник, забирает большую часть выигрыша; хвост, то есть Готроки, теряет деньги и еще платит за привилегию потерять – в таком случае эту семью скорее можно назвать ДУроки. Сегодня, по сути, фрикционные расходы семей различных уровней могут доходить до 20 % от прибыли американского бизнеса. Другими словами, из-за обязательства платить Помощникам американские инвесторы в капитал в общем и целом будут зарабатывать только около 80 % от того, что могли бы заработать, если бы просто сидели на своих местах и никого не слушали.

Очень давно сэр Исаак Ньютон сформулировал три закона движения, и это было гениально. Но таланты сэра Исаака не распространялись на инвестирование: он потерял большую сумму в так называемом «пузыре Южных морей», как он объяснял позже: «Я могу рассчитать движения звезд, но не сумасшествие людей». Если бы он не был так травмирован этими потерями, сэр Исаак, может быть, пошел бы дальше и открыл четвертый закон движения: для инвесторов как целого прибыль уменьшается, когда движения на рынке увеличиваются.

Вот и ответ на вопрос, заданный в начале этой статьи: если говорить совсем точно, индекс Доу увеличился с 65,73 до 11 497,12 в XX веке, и это соответствует прибыли в 5,3 %, достигаемой ежегодно. (Инвесторы, конечно, еще получали дивиденды.) Чтобы достичь равного уровня доходов в XXI веке, Доу должен будет подняться к 31 декабря 2099 года до – приготовьтесь – именно 2 011 011,23 пункта. Но я готов принять и 2 000 000; за шесть лет с начала века индекс Доу – Джонса вообще не вырос.

20 марта 2006 года

Выдержка из письма Баффетта акционерам Berkshire Hathaway 2005 года

Сотрудничество Уоррена Баффетта и Чарльза Мангера считается идеальным – и невозможно представить, что они не работают вместе, – так что двое разных уроженцев Омахи утверждают, что представили бизнесменов друг другу. На этом спор не заканчивается. Но стоит вспомнить, что один из претендентов, Ричард Холланд, написал в своей книге Truth and Other Tall Tales («Правда и другие байки») о том вечере, когда, как он утверждает, свел этих людей вместе: «В нашей гостиной стояли два стула для бесед в углу, и именно там Уоррен и Чарли провели весь вечер. Насколько я помню, они не вставали со стульев до тех пор, пока не настало время уходить… Чарли говорил так много, что иногда захлебывался словами».

В нижеследующей статье Эндрю Сервер описывает уникальные таланты Мангера, которыми он активно пользуется для Berkshire. Среди них – гениальная организация ежегодной встречи и лучшего шоу из двоих человек, которое так и не показали на Бродвее. Для этого введения будет интересно также поговорить с самим Чарли, чтобы он вспомнил свои годы с Баффеттом в Berkshire и рассказал, в своем характерном стиле, что, по его мнению, было самым важным вкладом, принесшим невероятный успех Berkshire.

Чарли не совсем поддался на нашу провокацию. Он постоянно использовал местоимение «мы», являющееся неотъемлемой частью культуры Berkshire. По словам Чарли: «Мы выбрали тот стиль работы, который соответствует нашей природе, – необходимо, чтобы большое количество времени уходило на размышления и обучение, в то же время нужно постоянно пересматривать свои действия, немного сокрушаться по поводу каждой ошибки и очень много шутить. Естественно, из-за этого мы очень много делегируем обязанности, чего и хотели добиться в смысле доверия нам и от нас. Наши методы создадут хорошие финансовые результаты для нас и для тех, кто на нас полагался. Но не ожидали, что привлечем столько интереса – больше, чем мы заслуживаем, – и это поможет нам быть счастливыми, так как мы, по сути, станем учителями, которые в определенной степени следуют пути учителя Уоррена Бена Грэма».

Кэрол Лумис

Спросите кого угодно про Berkshire Hathaway, и большинство людей скажет вам, что это компания Уоррена Баффетта, что в принципе правда. Но те, кто знает больше, понимают, что успех Berkshire – это на самом деле результат действий команды из двух человек, Баффетта и его долгосрочного партнера Чарли Мангера. Конечно, Баффетт – главная шишка, – ведь он председатель совета директоров и исполнительный директор, а также публичное лицо компании, тогда как Мангер – просто вице-президент, человек, который остается за кулисами, – хотя Мангер уже давно единомышленник Баффетта в Berkshire, а это уже немало.

В начале мая я совершил паломничество в Омаху, чтобы посетить известную на весь мир ежегодную встречу и попробовать на вкус, по словам Мангера, «праздник капитализма». Однако миссия у меня была другой – поближе понаблюдать за Мангером, а также посидеть рядом и поучиться у него уму-разуму. Вы, вероятно, читали много о ежегодных встречах Berkshire, и я тоже. Но для меня это был почти сюрреалистичный опыт, – зайти в заполненный до отказа центр Qwest Center в Омахе, где столпились семнадцать тысяч акционеров, – и еще семь тысяч расположились в здании, в других переполненных аудиториях. И почти все (многие являются мультимиллионерами) следили с сосредоточенным вниманием, как парочка стариканов – Баффетт, 75 лет, и Мангер, 82 лет, – вещали со сцены на протяжении около пяти часов. В подобной обстановке скорее можно ожидать увидеть парочку сильных мотивационных спикеров, которыми в некотором роде являются Баффетт и Мангер.

За годы шоу Баффетта и Мангера приняло определенную форму. Двое мужчин сидят в центре сцены, лицом к темному морю акционеров. Вопросы обычно задаются Баффетту, он отвечает на них, потом немного болтает о всякой всячине в своей неподражаемой манере – часто с веселой историей в пять минут или около того. Потом он смотрит на своего партнера и передает ему слово. Далее происходит одно из двух: Мангер либо принимает вызов и дает целенаправленный, содержательный, часто резкий комментарий (который иногда вызывает у толпы сдержанные охи или громкий хохот), или просто говорит: «Мне нечего сказать». (Что, после особенно долгого экскурса Баффетта, тоже может звучать довольно забавно.) Затем Баффетт любит возвращаться к двухминутному эпилогу по этой теме. Мероприятие продолжается где-то два с половиной часа с утра. Потом перерыв на обед. И дальше, после обеда, еще пару часов. «Мы решили придерживаться формата двух человек», – сказал Мангер на следующий день, после марафона этого года. – С одним человеком подобное просто было бы неинтересно. Здесь может сидеть самый мудрый и остроумный человек на земле, но люди посчитали бы это очень утомительным. Нужна смена персонажей, чтобы удерживать внимание на протяжении невероятно долгого фестиваля».

Наблюдатели в Berkshire говорят, что Мангер, который иногда бывает довольно вздорным и не слишком хорошо переносит глупость, в последнее время более независим. В отличие от Баффетта, который намерен жертвовать на благотворительные нужды только после своей смерти, Мангер активно занимается благотворительностью в крупных размерах, в основном жертвуя деньги на образовательные и здравоохранительные цели в штате, где живет, – в Калифорнии. Второе издание роскошной иллюстрированной книги «Альманах бедного Чарли: остроумие и мудрость Чарльза Т. Мангера» вышло как раз вовремя – к ежегодной встрече этого года. Название и образ книги, конечно, ссылаются на Бенджамина Франклина, человека, которым поистине восхищается Мангер. «В ней очень большое количество мудрости от Франклина, – говорит Мангер, на лице которого, лишь на секунду, проскальзывает невинная ухмылка. – И его таланта. Франклин играл на четырех инструментах. Он был ведущим ученым и изобретателем плюс замечательным писателем, политическим деятелем и филантропом. Не было никого похожего на него».