Уоррен Баффетт. Танцуя к богатству! - Кэрол Дж. Лумис

31 марта 2008 года

Телис Демос

Подзаголовок этой статьи гласил: «Хаос царит на Уолл-стрит, и Fortune, естественно, направился в Омаху в поисках мудрости», – и описывались некоторые детали того, как появилась идея статьи. Банк Bear Stearns только что упал и сдался прямо в лапы JPMorgan Chase, так что и правительство, и экономика США содрогнулись. Ведущий редактор Fortune Эндрю Сервер предложил мне узнать мнение Баффетта о рынках и сделать обзор экономической ситуации. Зная, как и Эндрю, что Баффетт отказывается предсказывать направление цен акций и обычно уходит от ответа на макровопросы об экономике, я сомневалась в возможности написать подобную статью.

Однако я предложила другой угол обзора: Баффетт уже несколько раз организовывал выступления из ответов и вопросов, а потом обедал со студентами бизнес-факультетов, которые приехали в Омаху специально ради этого мероприятия. Одно из этих мероприятий скоро должно было произойти. Почему бы, предложила я, одному из обозревателей Fortune не написать о том, что Баффетт скажет студентам? Мы также получим, приводила я аргументы, взгляд на Баффетта в роли учителя – роль, которую он хочет, чтобы помнили больше всего.

Итоговый вариант статьи оказался смесью идей Эндрю и моей. В одиннадцатом часу журналисту Fortune Нику Варшаверу дали задание, и он тут же направился в Омаху послушать, как Баффетт проведет на сцене четыре часа, разговаривая со ста пятьюдесятью студентами Уортонской школы бизнеса. Потом Баффетт – который на самом деле никогда не следит особо за дорогой – привез Ника и фотографа журнала обратно в головной офис Berkshire для прямого интервью. Вспоминая свои впечатления того дня, Ник говорит, что был просто поражен, насколько свободно и информативно Баффетт говорил со студентами, его поразила способность Баффетта придавать вопросам правильную форму.

Ник также добавил свое мнение: «Однажды я несколько дней проводил интервью с бизнесменом, почти настолько же умным, как и Баффетт, но он никогда не выказывал никакого любопытства к моему прошлому или к тому, как я оказался в Fortune. Но еще до того, как мы доехали с Баффеттом до места, он успел задать кучу вопросов обо мне самом. Такое очень редко происходит с людьми, у которых мы берем интервью».

Сто пятьдесят студентов, с которыми разговаривал Баффетт в тот апрельский день, были выбраны из двух тысяч четырехсот человек тридцати одного учебного заведения, которые посетили Berkshire за 2007/08 учебный год. К учебному году 2011/12 Баффетт примирился со спросом на личное время и снова вернулся к количеству в одну тысячу четыреста пятьдесят студентов. В итоге он все еще посвящал одну пятницу в месяц ученикам: сто шестьдесят студентов из восьми заведений, на каждое из которых выделено по двадцать мест.

Заметив, что прошлые его гости были по большей части мужского рода, и подозревая, что существует некоторая дискриминация по половому признаку, Баффетт к тому времени установил правило, согласно которому из каждой школы как минимум одну треть должны составлять девушки.

Один из его помощников тем временем следил за списком кандидатов из более чем двухсот учебных заведений, которые надеялись стать избранными в 2012–2013 годах.

Кэрол Лумис

Хаос царит на Уолл-стрит, и репортер Fortune, естественно, поехал в Омаху, в поисках мудрости.

Если ежегодная встреча Berkshire Hathaway, назначенная на 3 мая этого года, известна как Вудстокский фестиваль капитализма, тогда, вероятно, следующее событие – эквивалент частного выступления Боба Дилана у себя дома: около пятнадцати раз в год исполнительный директор Berkshire, Уоррен Баффетт, приглашает группу студентов бизнес-факультетов на интенсивный день обучения. Студентам предоставляется экскурсия по одному из дочерних бизнесов компании, затем они приезжают в головной офис Berkshire в центре Омахи, где Баффетт в течение двух часов отвечает на вопросы студентов. Позже все посещают один из его любимых ресторанов, где Баффетт угощает учеников обедом и целой рекой рутбира. Наконец, у каждого студента появляется шанс сфотографироваться с Баффеттом.

В начале апреля миллиардер принял у себя сто пятьдесят студентов из Уортонской школы бизнеса Пенсильванского университета (в которой учился и сам Баффетт) и предоставил Fortune редкую возможность присутствовать, пока он рассказывал обо всем, от операции по спасению Bear Stearns от экономических прогнозов и до вопроса, что лучше: быть исполнительным директором General Electric или разносчиком газет. Ниже следуют отредактированные отрывки из мероприятия со студентами, разговора за обедом с учениками Уортона за пиццей с курицей и пармезаном в Piccolo Pete, а также из интервью журналу Fortune в офисе.

Баффетт начал с того, что поприветствовал студентов целой тачкой продуктов компании Coca-Cola. («Berkshire владеет более 8 % компании Coca-Cola, так что мы получаем доход с каждой из двенадцати банок. Мне все равно, выпьете вы их или нет, но, прошу вас, откройте банки».) Потом он перешел к более серьезным вещам.

28 апреля 2008 года

Николас Варшавер

До того как начать отвечать на вопросы, я бы хотел рассказать об одном событии, произошедшем недавно. Это может иметь определенное значение, если вас еще учат теории эффективности рынка, что было стандартной процедурой двадцать пять лет назад. Но у меня есть живая иллюстрация того, почему эта теория неверна. За последние семь или девять недель Berkshire приобрела приличную позицию в аукционных ценных бумагах [облигации, процентные ставки по которым периодически переустанавливаются на аукционе] размером где-то в $4 миллиарда. И то, что мы наблюдали на аукционе, на самом деле довольно феноменально. Каждый день мы получаем длинные списки. В этих длинных списках часто один и тот же актив появляется более одного раза, и это невероятно.

Вот вчерашний список. Мы предложили цену за этот конкретный товар – это Гражданская Страховка, которую выпустил штат Флорида. Она была создана, чтобы позаботиться о страховке от ураганов, и обеспечивается налогом на страховую премию, и, если в штате произойдет сильный ураган и этих средств станет недостаточно, власти штата поднимут налог на страховую премию. Нет ничего необычного в этом активе. Так что мы предложили цену за три разные Гражданские Страховки в тот день. Мы выиграли один лот с процентной ставкой в 11,33 %. Тот, который нам не удалось купить, шел со ставкой в 9,87 %, и еще один – в 6,0 %. Это одна и та же ценная бумага, то же самое время, тот же самый поставщик. И такая большая разница. И это не какая-то маленькая аномалия, как любят говорить в академических кругах каждый раз, когда находят что-то, что идет вразрез с теорией.

Так что дикие вещи порой случаются на биржах. И биржи не стали вести себя более рационально с течением времени. Все большее количество людей плывут по течению. Но, когда люди паникуют, страх берет верх, или когда верх берет жадность, люди реагируют просто иррационально, так же, как реагировали в прошлом.