Денег больше чем у бога. Хедж-фонды и рождение новой элиты - Себастьян Маллаби

гибкость его характера как трейдера. «Как-нибудь утром вы будете разговаривать с Полом, а он в это время будет покупать. На следующий день рынок обваливается, и вы боитесь, что он мог потерять деньги, а при вашем следующем разговоре вы узнаете, что он передумал и занял короткую позицию. Это потрясающая гибкость мышления. В этой игре важно не медлить и не стоять на месте» (Drobny. Inside the House of Money. P. 171). Также Льюис Бэйкон подчеркивает четкое различие между трейдерами товарными и трейдерами, работающими с акциями. В письме одному своему инвестору Бэйкон написал: «Все эти трейдеры с опытом работы на фьючерсных рынках более «чувствительны» к движению рынка, в то время как трейдеры — специалисты по акциям, всегда держащие в голове их стоимость, научены меньше реагировать на рынок, а больше на жизнеспособность активов компании или ситуации» (Riva Atlas. Macro, Macro Man // Institutional Investor, т. 34, 7 июля 2000. С. 44–56).

17. Говоря об обвале 1987 года, Джонс сказал: «Ужасная катастрофа с производными ценными бумагами должна была произойти во время кризиса 1987 года, так как в то время на рынке существовало такое понятие, как портфельное страхование, которое означало, что в случае падения акций будет спровоцирована ситуация, в которой люди начнут больше продавать, так как те, кто выпустил эти производные ценные бумаги, будут вынуждены продавать на каждый скачок вниз. Таким образом складывалась ситуация, в которой каждый трейдер осознавал, что в случае падения рынка продажи неимоверно увеличатся благодаря принятым ранее мерам по выпуску производных ценных бумаг». (Интервью Джоэля Рамина с Полом Тюдором Джонсом, 13 января 2000, см.: http://chinese-school.netfirms.com/ Paul-Tudor-Jones-interview.html.)

18. Интервью автора с Льюисом Бэйконом, 21 июля 2009.

19. Jack D. Schwager. Market Wizards: Interviews with Top Traders. — New York: Collins Business, 1993. P. 134.

20. Льюис Бэйкон, который в 1987 году получил прибыль в 40 %, заработал основную часть денег, играя на повышение на рынке ценных бумаг, действуя также, как Джонс (интервью с Бэйконом). Брюс Ковнер вспоминает, что он сам заработал больше денег на рынке ценных бумаг после кризиса 1987 года, чем когда-либо на фондовом рынке, когда он играл на понижение. (Интервью автора с Брюсом Ковнером, 14 октября 2009.)

21. Разговаривая с журналом Barron’s в мае 1990 года о своих делах на японском рынке, Джонс сказал: «Недооценивание или переоценивание ситуации — лишь одна часть битвы. Самое важное — умение начинать действовать в нужное время, в самый благоприятный момент, когда рынок уже готов работать на вас. Рынки могут недооцениваться месяцами или далее годами. И ни один человек не хочет потерять свои активы в такой ситуации. Если честно, если вы подставите мне к виску пистолет и спросите, что бы я выбрал — фундаментальный или технический анализ, я бы все равно отдал предпочтение техническому». См.: Jonathan R.Laing. Past the Peak — Super Trader Paul Tudor Jones Bearish on Most Markets / / Barron’s, 7 мая 1990 г.

22. В феврале и мае 1990 года в своем интервью журналу Barron’s Джонс подробно описал свою точку зрения на дела в Японии. В его словах было много общего с «экспериментом в реальном времени» Сороса во времена договора в отеле «Плаза» в 1985 году. См.: Jonathan R. Laing. Past the Peak — Super Trader Paul Tudor Jones Bearish on Most Markets. См. также: Barron’s Roundtable 1990: Bargains and Bubbles. Part I. Baron, Lynch, Jones, and Rogers Pinpoint Plenty of Both // Barron’s, 5 февраля 1990 г.

23. В своем интервью в 2000 году Джонс особо подчеркнул важность понимания того, как ведут себя другие игроки. «Секрет успеха в трейдинге — это неутолимая, неугасающая и неисчерпаемая жажда информации и знаний. Потому что я уверен, что есть такие ситуации, когда вы можете с точностью сказать, каковы были мотивы продавца и покупателя, и, в таком случае вам сразу становится ясно, что произойдет дальше. Но все это требует тяжелой работы и преданности своему делу в попытках найти хоть какую-нибудь информацию». (Интервью, данное Джоелю Рамину Полом Тюдором Джонсом II.)

24. В январе 1990 года краткосрочные процентные ставки в Японии держались на уровне 7,25 %, и долгосрочные ценные бумаги приносили значительно больший доход, чем обычно.

25. В интервью за круглым столом журналу Barron’s в феврале 1990 года Джонс абсолютно верно предвидел, что индекс Nikkei нормализуется после падения до 36,500 — показатель, с которого началась последняя стадия игры на повышение в прошлом ноябре. Джонс также сказал, что если рост цен не оправдает ожиданий, то снова произойдет обвал рынка. Как оказалось, его предсказание было совершенно точным.

26. В мае 1990 года Джонс с практически сверхъестественной точностью сообщил журналу Barron's: «Японии еще долго идти до полного упадка. Я полагаю, что падение цен не возобновится как минимум до конца лета… На данный момент я играю на повышение в Японии». Джонс также предвидел, с какими тяжелыми последствиями придется столкнуться Японии. Ценные бумаги на фондовых рынках Японии стоили 4 триллиона долларов — огромная сумма, составляющая 160 % годового оборота японской экономики. Падение индекса Nikkei на 20 % стерло бы из японской экономики 800 миллиардов долларов, что составляет 35 % ВВП Японии. Джонс также предвидел, что потеря такого количества денег приведет к «невероятному спаду в экономике». И на самом деле экономическая ситуация в Японии оставалась в стагнации большую часть десятилетия. См.: Laing. Past the Peak — Super Trader Paul Tudor Jones Bearish on Most Markets.

27. Джонс вспоминает о том, как на хлопковых фермеров в конце года было оказано очень сильное давление, они должны были распродавать все, что у них есть, чтобы защититься от убытков. При этом было абсолютно неважно, что на самом деле происходило на рынке. «Фермеры держались за одну надежду — что цены каким-нибудь чудесным образом стабилизируются, если фермеры просто немного подождут, — говорит Джонс. — Конечно же, обычно все эти надежды разбивались о реальность, но такая ситуация дала нам кое-что новое». (Laing. Trader with a Hot Hand.)

28. Казалось, Джонс научился ценить визуальность у Эли Туллиса, торговца хлопком, у которого он служил подмастерьем в Новом Орлеане. Джонс вспоминал: «Все всегда знали о его намерениях. Их было несложно разгадать. Но отношение Эли к этому было таким: «Все к черту, я собираюсь на этом поживиться». (Schwager. Market Wizards. P. 121;