Множественные источники дохода - Роберт Г. Аллен

Вы поняли, о чем идет речь? Говоря другими словами, укрупненный индексный фонд нацелен на превышение на порядок нормальной прибыли индексного фонда. Это одновременно означает, что время от времени во столько же раз превышающими норму могут оказаться и его потери. Однако если вы не против вложить деньги в индексный фонд, играющий на широком наборе акций и опережающий практически все взаимные фонды, если вам кажется, что фондовый рынок сохранит положительный рост в будущем, если вы чувствуете в себе готовность держать приобретенный портфель достаточно долго, то почему бы не попробовать заработать в 1,5 раза больше, чем обычный индексный фонд (как в случае с Rydex Nova)? Вам, возможно, придется испытать на пути к успеху несколько большее волнение, но в итоге вы окажетесь на новеньком «кадиллаке», а не на велосипеде.

Вот как отозвался об укрупненных, или усиленных, индексных фондах еженедельник Business Week в статье Эндрю Остерленда «Вот где действительно растет капуста» («Here's Where the Dough Really Rises» за 18 января 1999 г.). (Если вы желаете прочесть статью целиком, посетите сайт www.businessweek.com и кликните на Search Past Issues [поиск старых номеров].)

Первым семейством взаимных фондов, которое предложила клиентам такой вид инвестиций, как укрупненные индексные фонды, являлся Rydex (www.rydexfimds.com). На сегодняшний день Rydex предлагает сразу несколько укрупненных индексных фондов, которые нацелены на существенное увеличение прибыли по различным индексам. Как я упоминал ранее, фонд Rydex Nova стремится превысить в полтора раза индексную прибыль по S&P 500. (См. график 6.3 результатов Rydex Nova.)

Некоторые укрупненные индексные фонды рассчитаны на инвестора, который желает спекулировать против какого-либо индекса. Так, в семействе Rydex имеется фонд Rydex Ursa (по латыни «медведь» – понятно теперь?[57]), который стремится обеспечить однократный минус к доходам по S&P 500. Это значит, что, если S&P 500 дает прирост прибыли на 1 %, Ursa стремится опуститься на 1 %. Если же доход по S&P 500 падает на 1 %, Ursa стремится заработать дополнительный процент.

График 6.3. Rydex Nova. Опубликовано с разрешения www.BigCharts.com.

Иными словами, Rydex Nova рассчитан на инвесторов, которые желают строить свою игру на предположении, что доход по S&P 500 будет расти, a Rydex Ursa – на тех, кто убежден в целесообразности игры на понижение. Ежедневно оба фонда делают свои ставки: Ursa ставит на то, что акции упадут в цене, a Nova – на то, что вырастут. Каждый их клиент находится в положении, когда заработает в 1,5 раза больше того, насколько переместится индекс, при условии, что окажется прав. Или проиграет в 1,5 раза больше, чем сдвинется индекс, при условии, что ошибется. Инвестору самому (или при помощи своего консультанта) решать, в какой фонд вкладывать свои средства. Управляющие фонда просто предоставляют свои услуги по конкретной схеме размещения инвестиций, не давая при этом советов.

Другие семейства фондов, как, например, ProFunds (www.profunds.com), предлагают укрупненные индексные фонды еще большего размаха:

Стратегические соображения очевидны. Согласно До-нохью, если тенденция в сторону доминирования на рынке крупнейших акций, входящих в индекс S&P 500, продолжится и в данном секторе рынка будет продолжаться рост прибыли, то почему не сделать ставку на повышение S&P 500 и таким образом получить возможность обеспечить себе доход, вдвое превышающий индексный?

С другой стороны, если на протяжении длительного времени более 99,5 % всех управляемых фондов не были в состоянии обставить такой простой индексный фонд, как Vanguard 500 Index Fund, не логично ли вложить свои деньги в последний и выкинуть из головы управляемые фонды?

Допустим, что инвестирование в Vanguard 500 неплохой вариант, но вложение денег в Rydex Nova, обещающий превышение в полтора раза дохода по S&P 500, может показаться еще лучшим выбором. А инвестирование в фонд UltraBull из семейства Pro Funds, настроенный на прибыль, вдвое превышающую прибыль по S&P 500, кое-кому покажется еще более привлекательным.

Разумеется, высокие прибыли укрупненных индексных фондов – это большей частью чистая теория. Большинство из них сталкиваются с трудностями на пути к достижению намеченной реальной прибыли. Возможно, цель кого угодно вдохновляет, но только практика по-настоящему располагает.

Что, если фондовый рынок переживет обвал – крутую коррекцию? Это тот случай, когда умение улавливать движения рынка означает все. Если вы распознаете коррекцию заблаговременно и выйдете из игры или перенесете средства в фонд с минусовым бета, то сможете обеспечить себе дополнительную прибыль. Если вам также удастся вовремя распознать начало периода восстановления, вы сможете хорошо заработать на ажиотаже. В обоих случаях, кроме всего прочего, требуется особая интуиция, которой не хватает даже многим профессионалам.