Яндекс Воложа. История создания компании мечты - Владислав Дорофеев

Чарльз Колеман, уроженец Нью-Йорка, типичный представитель новой волны американских спекулянтов эпохи 2000-х гг. (наследник и ученик легендарного Джулиана Робертса, управляющего портфелем одного из самых эффективных в 1990-х гг. американского хедж-фонда Tiger Management Corp.). Убежденный сторонник свободных глобальных рынков.

В результате Tiger Global Management скупит у разных акционеров второй по размерам пакет акций «Яндекса» (доведя его со временем примерно до 20 %), поначалу по очень доступной цене $3–5 за акцию, искусно сыграв на слабостях и страсти к наживе отдельных миноритариев. Разумеется, это будет не инвестирование, а скупка активов с целью последующей наживы. То есть американскому спекулянту нужно будет зафиксировать прибыль. С такой поддержкой предотвратить движение «Яндекса» к IPO было уже невозможно. Богуславский добился своего, путь к обогащению был открыт. Осталось выждать.

В том и состоит стандартная практика инвестирования Tiger Global Management в развивающиеся бизнесы — это покупка крупного пакета акций на этапе устойчивого развития, но до IPO. После того как объект инвестиций получает на бирже окончательную оценку (обычно намного более высокую в сравнении с вложениями), Tiger продает часть бумаг в ходе первичного размещения, а затем постепенно избавляется и от оставшегося пакета. Это означает следующее: как только на «Яндекс» положили глаз инвесторы типа Чарльза Колемана, компании уже было не отвертеться от IPO.

Долей в «Яндексе» Tiger будет владеть через офшор Tiger Global Cooperatief, акции которого будут распределены между семью инвестфондами, шесть из которых принадлежат Чарльзу Колеману.

Понимал это и Волож, и, несмотря на публичные заклинания о том, что «нам инвестиции не нужны, бизнес растет огромными темпами… торопиться некуда», после появления среди акционеров хищного Чарльза Колемана с его Tiger Global Management, главный яндексоид заговорит иначе: «Выход на биржу рассматривается нами как один из вероятных вариантов развития компании; рано или поздно думать об этом придется, ведь у наших инвесторов наступит момент ликвидности, а продавать пакет лучше на бирже».

Но в душе у Воложа был полный раздрай от чувства бессилия и невозможности противостоять вторжению в «Яндекс» фондов Tiger.

Не имея возможности противостоять Леониду Богуславскому и Чарльзу Колеману, Аркадию Воложу, опираясь на лояльных акционеров (или, как их однажды обозначит сам Волож, «ключевых акционеров», которые «имеют долгосрочный взгляд на бизнес), удалось провести весной 2006 г. на совете директоров решение о моратории на локальные сделки по акциям «Яндекса». Это означало, что Tiger, в очень короткий срок скупивший около 20 % акций миноритариев, сможет продолжить скупку акций только с весны 2009 г.

Так Волож добился трехлетней отсрочки. Ему тогда было не до интриг с новыми акционерами. Он предчувствовал большие изменения. Новые токи пронизывали пространства реальные и виртуальные, и грядущие перемены несли с собой новые вызовы, к которым ни он, ни его бизнес не были готовы. Конечно, он — прирожденный аналитик, это его специальность — анализ данных. Но в том-то и дело, что данных становилось слишком много, а среди них было слишком много новых. Впрочем, за годы предпринимательства Аркадий сумел успешными упражнениями по добыванию прибыли развить в себе чутье. Он не мог пока точно сформулировать и обозначить эти новые угрозы, но предчувствовал их.

И одно он знал точно: угрозы эти ставили под сомнение не только его личную состоятельность, но и существование его бизнеса, которому он посвятил себя с потрохами. И чтобы не проиграть, Воложу нужно было именно сейчас вложиться всеми силами своей души, мозга, всем своим опытом и наработками в развитие, в достижение нового технологического уровня компании. Речь шла о новых вызовах в его судьбе.

Попадание в десятку лучших поисковиков планеты в 2007 г. автоматически превращало «Яндекс» в объект пристального внимания со стороны международных спекулянтов, активно работающих на растущих рынках.

Попадание «Яндекса» в элитный клуб ведущих мировых интернет-компаний означало рост стоимости и последующий возможный выход на IPO, соответственно, возможность для акционеров фиксации прибыли. Запахло большими деньгами. Дождался своего часа последователь Березовского Леонид Богуславский, совладелец и тогда еще председатель совета директоров «Яндекса», который именно в то время впервые осознал, что «Яндексу» не отвертеться от IPO и возможности для акционеров зафиксировать профит. И уже точно удастся выполнить обещание, данное Чарльзу Колеману, которого он внедрил в «Яндекс» вместе с деньгами Tiger Global Management.

2008 г. стал поворотным для всего мира, испытавшего глобальный финансовый кризис. Но этот же год — время самых драматичных испытаний для «Яндекса» и Аркадия Воложа. Ворвавшись в мировую интернет-элиту (восьмая позиция по запросам среди поисковиков планеты), яндексоиды психологически оказались не готовы к новым задачам. Компания по заявленным целям, охвату аудитории, значению, влиятельности и технологическим возможностям убежала вперед, обогнав своих владельцев и руководство.

Это было тяжелейший год для Воложа. Это был год испытаний, каких, пожалуй, ему еще не доводилось переживать. И не финансовый кризис был тому причиной.

Имелись три мощных вектора давления (и это помимо уже привычного к тому времени Google) — акционеры, которые агрессивно хотели зафиксировать прибыль на фоне разворачивающегося кризиса; отечественные инвесторы-конкуренты, которые хотели получить часть «Яндекса»; и государство, которое хотело получить возможность контроля над крупнейшим отечественным поисковиком (в том числе путем публичного шантажа, заявляя о необходимости создания национального поисковика).

Нельзя сказать, что Волож выиграл. Просто в каждом случае ему пришлось пойти на уступки. В результате он проиграл, но на своих условиях.

Леониду Богуславскому, которому нужны были деньги для новых спекулятивных инвестиций, и хедж-фонду Tiger Global Management удалось бросить кость в виде отложенного IPO (чего Волож долго не хотел делать). В том числе и потому, что, будучи сторонником органичного развития компании, Волож никогда не брал кредиты, шесть лет подряд заклиная: «…мы развиваемся на собственные деньги… мы прибыльные».

И в то же время, когда «Яндекс» к осени 2008 г. отстоял право лидера, когда впереди засветило реальное обогащение управленческого высшего и среднего звена посредством выхода на биржу, отвертеться от IPO было уже невозможно. Это был вопрос времени.

Вот как спустя два года выскажется Волож: «Уже сейчас (из интервью «РБК daily» 15 апреля 2010 г. — В.Д.) мы можем сказать, что до кризиса занимались этим вопросом достаточно серьезно. В 2008 г. “Яндекс” подал документы на NASDAQ, и они были приняты. Сейчас мы рассматриваем возможность IPO, но думаем об этом как об одной из опций. Для нас это никогда не являлось самоцелью». Уточняю. Это к 2010 г. Волож остынет, и яндексоиды поуспокоятся, а в 2008 г. (вероятно, чтобы не сглазить) Волож категорически не давал никаких комментариев насчет действий «Яндекса» в отношении IPO.