Курс лекций для портфельного инвестора - Павел Павлович Кравченко

компаниями в конце 1998 г. В соответствии с этим документом 66,7% участия в проекте принадлежит Exxon; остальные 33,3% разделены между НК «Роснефть» и ОАО «Роснефть-Сахалинморнефтегаз». Exxon будет финансировать долю российских участников в геологоразведочных работах на условиях риска до момента, когда начнется коммерческое освоение месторождения на условиях соглашения о разделе продукции (СРП).

В начале января 1999 г. Правительство РФ внесло в Госдуму проект закона о разработке Киринского перспективного блока проекта «Сахалин-3» на условиях РП. Распоряжение об этом подписано премьер-министром Евгением Примаковым 6 января 1999 г.

В начале февраля 1999 г. НК «Роснефть», ОАО «Роснефть-Сахалинморнефтегаз» и «Сахалинская нефтяная компания» объявили о решении создать совместное предприятие для участия в проекте «Сахалин-3». Новая компания должна получить в проекте 10% долевого участия.

Примечание. Сахалинская нефтяная компания создана на основе соглашения, подписанного Центральной топливной комиссией (ЦТК – принадлежит Московской нефтяной компании) и администрацией Сахалинской области в апреле 1998 г. Кроме совместных проектов добычи нефти и газа соглашение предусматривает сотрудничество в области производства электроэнергии и сбыта нефтепродуктов на острове. В качестве основного вклада в уставной капитал новой компании администрация намеревалась передать лицензии на нефтяные месторождения при одобрении местной Думы. Администрация имеет право самостоятельно распоряжаться недрами на шельфе Сахалина в пределах 12-мильной зоны. Как заявил губернатор Сахалинской области Игорь Фархутдинов, администрация хотела бы вместе с ЦТК стать участником создающихся международных консорциумов по освоению сахалинского шельфа.

В середине апреля 1999 г. правительственная комиссия одобрила предложение о включении Восточно-Одоптинского и Аяшского блоков проекта «Сахалин-3» в число участков недр, право пользования которыми может быть предоставлено на условиях соглашения о разделе продукции.

В начале мая 1999 г. РФ Борис Ельцин подписал закон о разработке Киринского блока проекта «Сахалин-3» на условиях СРП. Закон принят Государственной Думой и одобрен Советом Федерации.

В августе 1999 г. российское правительство приняло решение об образовании комиссии по разработке условий пользования недрами и подготовке проекта соглашения о разделе продукции по Киринскому блоку проекта «Сахалин-3». Возглавил комиссии замминистра топлива и энергетики РФ Валерий Гарипов.

Проект «Сахалин-4»

В апреле 1998 г. НК «Роснефть», ОАО «Роснефть-Сахалинморнефтегаз» и американская компания ARCO подписали соглашение о создании альянса в целях разработки и добычи углеводородного сырья на месторождениях сахалинского шельфа в рамках проекта «Сахалин-4». Российские компании получают по 25,5% долевого участия в проекте, ARCO – 49%. Для реализации проекта создана совместная проектная компания, которая станет оператором проекта. До подтверждения коммерческих запасов на Астрахановской структуре (лицензия принадлежит ОАО «Роснефть-Сахалинморнефтегаз») все затраты по проекту несет американский партнер.

К концу 1999 г. НК «Роснефть» намеревалась подписать соглашение с ARCO о совместном проведении геологоразведочных работ на Астрахановской морской структуре. Ожидается, что в 2000 г. в рамках проекта «Сахалин-4» будет пробурена одна разведочная скважина и проведена интерпретация данных сейсморазведки.

Общая стоимость разработки Астрахановской морской структуры – 2,6 млрд долл., срок проведения геологоразведочных работ – не менее 6 лет, прогнозные извлекаемые запасы газа – 90 млрд куб. м.

Проект «Сахалин-5»

В марте 1998 г. ОАО «Роснефть-Сахалинморнефтегаз» и British Petroleum (BP) подписали протокол о намерениях по разработке месторождений сахалинского шельфа в рамках проекта «Сахалин-5». Представители ВР планируют, что в реализации проекта примет участие стратегический партнер – российская компания «СИДАНКО».

К маю 1998 г. British Petroleum, НК «Роснефть» и «Роснефть-Сахалинморнефтегаз» сформировали стратегический альянс для участия в тендере по проекту «Сахалин-5». Российские компании должны получить в общем 51% в альянсе.

В июле 1998 г. ВР выиграла тендер на участие в проекте «Сахалин-5» по разработке перспективного нефтеносного блока на северной части шельфа Сахалина в районе поселка Рыбновск (Восточно-Шмидтовский блок). Прогнозные извлекаемые запасы нефти – 600 млн т нефти и 600 млрд куб. м газа. Предполагаемый год начала промышленной добычи сырья – 2010 г., максимальный годовой уровень добычи нефти – 35,5 млн т, газа – 34,2 млрд куб. м.

ВР возьмет на себя все затраты на проведение геологоразведочных работ на участке «Сахалин-5». Совместное финансирование проекта начнется после объявления о коммерческом открытии месторождения.

В декабре 1999 г. губернатор Сахалинской области И. Фархутдинов заявил, что BP Amoco вне зависимости от того, как будет разрешена ситуация с НК «СИДАНКО» (где ВР – один из основных акционеров), не выйдет из состава участников проекта «Сахалин-5».

Лекция 2

Финансовый рынок в рыночной экономике

Рынок ценных бумаг

В экономической литературе рынок ценных бумаг (фондовый рынок) структурируют по нескольким признакам. В классическом понимании рынок ценных бумаг образуют:

– долевые ценные бумаги, подтверждающие участие их владельцев в капитале акционерного общества и дающие им право на часть прибыли общества;

– долговые ценные бумаги, подтверждающие факт ссуды денежных средств и дающие право на участие в прибыли заемщика особо оговоренным способом.

Структуризация рынка ценных бумаг проводится на выделении двух основных сил, выступающих на стороне предложения ценных бумаг:

– государства – в лице национального правительства или местных органов власти;

– частного бизнеса (прежде всего акционерных обществ).

Рынок ценных бумаг принято разделять на первичный рынок, охватывающий продажи ценных бумаг их первым владельцам, и вторичный рынок, на котором обращаются ценные бумаги, прошедшие первичный рынок.

Виды ценных бумаг

Ценная бумага – свидетельство собственности на капитал, право распоряжения на который передано на временной или постоянной основе другим лицам за право участия в прибыли, производимой данным капиталом. Это документ, содержащий какое-либо имущественное право, реализация которого возможна при его предъявлении.

Акция – ценная долевая бумага, подтверждающая участие ее владельца в капитале акционерного общества и дающая ему право на часть прибыли этого общества. Акция – титул собственности и право на доход, именуемый дивидендом.

Капитал акционерного общества – это сумма паев или произведение числа акций на цену акций. Цена, уплачиваемая за акцию при образовании общества, выражает стоимость единичного пая и называется номинальной стоимостью акции. Она практически не имеет никакого значения для дальнейшего движения акции на рынке.

Инвесторы не вправе требовать у акционерного общества возвращения внесенных сумм. Это позволяет акционерной компании свободно

распоряжаться капиталом, не опасаясь, что акционерам придется возвращать вклад.

Инвестор – лицо (юридическое или физическое), покупающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Эмитент – лицо (юридическое или физическое), выпускающее ценные бумаги в расчете на получение за них определенной суммы капитала и несущее от своего имени обязательства по ценным бумагам.

Вложение средств в покупку акций – один из самых рискованных способов размещения капитала. В случае ликвидации общества и возникновения притязаний