Аналитическая фабрика. Как настроить финансовую аналитику под задачи бизнеса - Владимир Волнин

Ввиду того, что из всех приведенных трендовых моделей степенная модель имеет наилучший коэффициент детерминации (он ближе всех к 1), в качестве альтернативного сценария проведем расчет прогнозных значений остатка денежных средств с помощью соответствующего уравнения:

Y = 5 494 889,57 × X0,31.

Подставляя в качестве Х порядковое значение очередного прогнозного периода, можно определить прогнозную величину остатка денежных средств:

Yянварь2019 = 5 494 889,57 × 370,31 = 16 830 674;

ДС forecastянварь2019 = 16 830 674.

Сведем для удобства последующих расчетов все фактические и прогнозные значения в формат таблицы (табл. 17).

2. Проведем расчет средних значений за каждый месяц.

Для модели линейного тренда средний остаток денежных средств за январь определяется следующим образом:

Для модели степенного тренда средний остаток денежных средств за январь будет другим:

По аналогии проводим расчет средних значений для остальных месяцев.

3. Проведем расчет среднего остатка денежных средств в целом за год.

Рассчитаем остаток денежных средств за год для модели линейного тренда:

А так будет выглядеть его значение для модели степенного тренда:

4. Определим индекс сезонности для каждого месяца по формуле:

Так, для модели линейного тренда индекс сезонности за январь определяется следующим образом:

А вот он же для модели степенного тренда:

Проводим расчет индекса сезонности для остальных месяцев. В расчете индексов будет меняться только значение числителя. Обратите внимание: среднее значение индексов сезонности за весь период (в данном случае – год) должно составлять 1.

5. Проведем корректировку спрогнозированных величин остатков на индексы сезонности.

Для модели линейного тренда скорректированный остаток денежных средств за январь равен:

ДСTR = ДСn+1forecast × IS = 18 365 748 × 0,71 = 12 975 243.

Для модели степенного тренда скорректированный остаток денежных средств за январь будет другим:

ДСTR = ДСn+1forecast × IS = 16 830 674 × 0,71 = 11 930 385.

Итоговые результаты расчетов представлены в табл. 18.

Расширяя имеющийся массив данных полученными таким образом прогнозными значениями, аналитик, применяя модель VaR, может определить минимальную величину остатка средств на счете и установить размер денежных средств, размещаемых под процент.

2.5. Оценка стоимости чистых активов

В мировой практике для оценки финансовой устойчивости используется такой абсолютный показатель, как стоимость чистых активов.

Общий порядок расчета величины стоимости чистых активов установлен приказом Минфина России от 28.08.2014 № 84н. Настоящий Порядок распространяется на все организационно-правовые формы[37], установленные Гражданским кодексом Российской Федерации, кроме кредитных организаций и акционерных инвестиционных фондов. Например, определение стоимости чистых активов для обществ с ограниченной ответственностью представлено в статье 30 Федерального закона от 08.12.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (в ред. от 27.10.2018 г.).

В соответствии с действующим российским законодательством под стоимостью чистых активов[38] понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов компании, принимаемых к расчету, суммы ее пассивов, принимаемых к расчету[39].

Принимаемые к расчету активы включают все активы, за исключением дебиторской задолженности учредителей (участников, акционеров, собственников, членов) по взносам (вкладам) в уставный капитал (уставный фонд, паевой фонд, складочный капитал), по оплате акций.

Принимаемые к расчету обязательства включают все обязательства, за исключением доходов будущих периодов, признанных организацией в связи с получением государственной помощи, а также в связи с безвозмездным получением имущества.

Объекты бухгалтерского учета, учитываемые на забалансовых счетах, при определении стоимости чистых активов к расчету не принимаются.

Порядок расчета стоимости чистых активов в соответствии с действующим российским законодательством приведен в табл. 19.

Необходимо отметить, что положительная величина и рост стоимости чистых активов положительно влияют на финансовую устойчивость компании. Поэтому в действующем российском законодательстве стоимость чистых активов часто используется в качестве оценочного параметра, который сопоставляется с различными показателями финансовой деятельности компании. В частности, для различных организационно-правовых форм предусматривается обязанность уменьшения уставного капитала (его аналогов) в случае, если стоимость чистых активов окажется меньше его величины. Кроме того, в этом случае оговаривается и невозможность распределения и использования прибыли, в том числе на выплату дивидендов. Так, в соответствии со ст. 74, 90, 99, 114 ГК РФ:

● если вследствие понесенных полным товариществом убытков стоимость его чистых активов станет меньше размера его складочного капитала, полученная товариществом прибыль не распределяется между участниками до тех пор, пока стоимость чистых активов не превысит размер складочного капитала;

● если по окончании второго или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества с ограниченной ответственностью окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала и зарегистрировать его уменьшение в установленном порядке. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации;

● если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов акционерного общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации. Акционерное общество не вправе объявлять и выплачивать дивиденды, если стоимость чистых активов акционерного общества меньше его уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов;

● если по окончании финансового года стоимость чистых активов компании, основанной на праве хозяйственного ведения, окажется меньше размера уставного фонда, орган, уполномоченный создавать такие компании, обязан произвести в установленном порядке уменьшение уставного фонда. Если стоимость чистых активов становится меньше размера, определенного законом, компания может быть ликвидирована по решению суда.

Для акционерных обществ связь чистых активов с элементами собственного капитала установлена Законом об акционерных обществах. В частности, наряду с принятием решений в области изменения уставного капитала и выплаты дивидендов определение стоимости чистых активов необходимо акционерным обществам при выкупе собственных акций у акционеров. Однако прежде, чем подробно исследовать эту ситуацию, еще раз обратимся к процедуре принятия решений в области уменьшения уставного капитала. Так, в Законе об акционерных обществах отмечается, что в течение