Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов - Алексей Герасименко

1. «Объективный» вариант – разница объясняется технологическими различиями использования воздушных судов. Если мы проанализируем данные компаний, то увидим, что PanAm бо́льшую часть выручки получает от трансатлантических, т. е. длинных перелетов.

В самом деле, если мы сравним среднее количество миль, которое пролетает пассажир с каждой авиакомпанией, то увидим существенные различия:

Рейсы Delta по расстоянию в среднем в два раза короче рейсов PanAm. Для самолетов это означает большее количество взлетов и посадок. Поскольку технически наиболее изнашивающими самолет событиями являются именно взлет и посадка, то в силу особенностей использования самолеты PanAm должны изнашиваться меньше и прослужить дольше.

2. «Бумажный вариант» – очевидно, что постоянные существенные убытки создают давление на менеджеров PanAm. В этой ситуации изменение учетной политики, а именно снижение амортизационных отчислений может улучшить финансовый результат. Как видите, продление срока полезного использования приводит к увеличению прибыли (меньше расходы на амортизацию – больше прибыль). Иными словами, при прочих равных условиях PanAm оказывается более прибыльной компанией по сравнению с Delta (или по крайней мере показывает несколько более благоприятный финансовый результат, чем могла бы показать при использовании такой же политики, как и Delta). Такие манипуляции и рисование «бумажной» отчетности нередки, особенно в компаниях, находящихся в предбанкротном состоянии.

Какой из этих вариантов правильный? Как всегда, истина где-то посередине.

А теперь давайте посмотрим, что происходит в тот момент, когда через 4 года обе компании продлевают срок полезного использования воздушного судна на 5 лет:

Увеличение срока службы самолета приводит к снижению амортизационных отчислений практически на 30 %. Соответственно, увеличивается прибыль. Эффект может быть очень значительным. Если мы внимательнее изучим финансовую отчетность Delta, то обнаружим, что в 1987 г. из «рекордных» $263,7 млн чистой прибыли $69 млн, т. е. более 25 %, – это «бумажный» рост прибыли просто за счет изменения порядка расчета амортизационных отчислений по воздушному флоту! Ясно, что не все гладко и в Delta.

Теперь давайте посмотрим на результаты продажи самолета в конце 1999 г. (продолжение предыдущей таблицы):

Как видим, убытки от продажи (loss on disposal) самолета у Delta значительно меньше, чем у PanAm. По сути, различия в политике начисления амортизации двух компаний «отложили» расходы PanAm на более поздний срок. Она все равно получила бы эти расходы, но только позднее. Но менеджеров обычно волнуют именно текущие результаты, а не убытки через 20 лет.

Что же произошло? Как вы можете догадаться, PanAm протянула недолго и в 1991 г. обанкротилась. Delta купила часть активов PanAm, прежде всего ее международные маршруты, таким образом продолжив экспансию. Однако и Delta не избежала трудностей. В начале 1990-х гг. в США наступила рецессия, связанная с ростом цен на нефть и войной в Кувейте. Суммарно за 1990–1993 гг. все американские авиакомпании получили убытки более чем в $12 млрд.

Естественно, имея несколько лет убытков в начале 1990-х гг., менеджмент не избежал соблазна немного «улучшить» финансовый результат. В 1993 г. Delta снова изменила учетную политику по начислению амортизации, продлив срок полезного использования самолетов до 20 лет, при остаточной стоимости в $5 млн (эффект можете посчитать самостоятельно).

В этой главе мы с вами будем говорить о вещах духовных. Но не волнуйтесь, ничего религиозного. Речь пойдет всего лишь о нематериальных активах, т. е. активах, которые нельзя «потрогать руками». Мы увидим, как компании могут их распознать и учесть в финансовой отчетности, а также как они могут ими злоупотреблять.

В общем случае актив – это то, что должно в будущем принести компании некую пользу, т. е. прибыль. Многие активы имеют физическую форму, например оборудование. Самый сложный вопрос всегда касается такой категории активов, как нематериальные активы (intangible assets или intangibles). Это те активы, которые не имеют физической формы, кроме (в некоторых случаях) неких бумаг, говорящих о том, что компания обладает некими правами.

Что же попадает под понятие нематериальных активов? На самом деле таких вещей много. Это, например:

• патенты на изобретения;

• лицензии на разработку полезных ископаемых или на производство какой-то продукции;

• франшизы;

• товарные знаки;

• программное обеспечение;

• права на показ фильмов в кинотеатрах или по ТВ;

• эксклюзивные права на дистрибуцию товаров и т. д.

Сложность обычно заключается в том, что для таких активов трудно определить их стоимость и ценность, которую они могут принести компании.

Как и материальные активы, нематериальные активы компания может купить либо «произвести» самостоятельно. В случае с покупкой регистрация актива в финансовой отчетности проста и полностью аналогична обычному основному средству. У такого актива есть стоимость приобретения, срок полезного использования, остаточная стоимость. После покупки на такой актив начисляется амортизация в соответствии с особенностями актива (амортизация нематериальных активов по-английски называется amortization). Как альтернативу начислению амортизации можно проводить периодическую переоценку ценности актива (аналогично переоценке основных средств).

Например, телекомпания купила права на показ фильма «Особо опасен». По условиям контракта компания получает права на двукратный показ фильма в течение 2 лет в любое время. Стоимость контракта 500 000 руб. Соответственно, такой нематериальный актив регистрируется по цене приобретения и амортизируется по методу полезного использования. Иными словами, после первого показа будет самортизировано 250 000 руб, после второго – еще 250 000 руб. Однако если по прошествии двух лет актив не будет самортизирован, то его остаточную стоимость придется списать в виде потери от обесценения, так как закончится срок действия прав.