Принципы проектного финансирования - Э. Р. Йескомб

В развитых странах маловероятно, что потребуются специальные разрешения на инвестиции в проектную компанию или финансирование ее деятельности, но в развивающихся странах возможно, что по отношению к проектной компании будет осуществляется контроль инвестиций и валютный контроль.

Разрешение на инвестиции. Получение разрешений может быть необходимо для иностранных инвесторов (включая и спонсоров), инвестирующих в проектную компанию и получающих дивиденды, которые выплачивает проектная компания иностранным инвесторам.

Также может быть получено налоговое освобождение (например, освобождение дивидендов и процентов, которые выплачиваются иностранным инвесторам или заимодавцам, от налоговых удержаний).

Валютный контроль. Страны с системами валютного контроля ограничивают возможность компаний совершать обмен иностранной валюты и платежные операции. Валютный контроль может препятствовать проектной компании:

• владеть банковскими счетами в иностранной валюте;

• держать банковские счета за границей;

• одалживать иностранную валюту или вносить изменения в статьи заимствования в иностранной валюте;

• осуществлять платежи поставщикам за границей.

В таких случаях необходимо специальное разрешение от центрального банка страны или министерства финансов, чтобы гарантировать эти сделки в случае необходимости их проведения для проектного финансирования.

Вдобавок к этим официальным разрешениям проектной компании может также понадобиться получить права преимущественного проезда (то есть доступа к производственной площадке для строительства, или эксплуатации, или прокладывания трубопроводов для доставки топлива) или право прохода по чужой территории (например, право сбрасывать воду) у владельцев сопредельных земель.

Некоторые проекты могут строиться в два этапа и привлекать финансирование для каждого этапа по отдельности (например, завод с непрерывным циклом обработки или электростанция с двумя самостоятельными производствами или линиями по производству электроэнергии). В таких случаях на первом этапе сооружения проекта обычно возводят общую систему коммуникаций, необходимую для обеих частей проекта, например водозаборную и водосбросную системы.

Точно так же проект, связанный с комбинированным производством тепловой и электрической энергии, в котором электростанция продает пар для промышленного использования, может также иметь единые коммуникации с покупателем пара; это может быть производство по поставке деминерализованной воды, система спуска воды или другие сооружения коммунального хозяйства. В таких случаях права каждого участника должны быть подтверждены документами, которые регламентируют следующие вопросы.

• Доступ к сооружению нового проекта.

• Права на использование общих коммуникаций (с указанием приоритетности при использовании).

• Обязанности по обслуживанию общих коммуникаций.

• Статьи договора, обеспечивающие защиту зависимого проекта, если другой проект заброшен или заложен без права выкупа.

Целью соглашения о государственной поддержке является оказание государственной поддержки по некоторым аспектам проекта, где его участники считают это необходимым.

Такой тип проектного контракта имеет многочисленные названия, например такие, как соглашение об устойчивости, соглашение о реализации, координационное соглашение, соглашение о кооперации (иногда его путают с концессионным соглашением). Обычно оно дополняет соглашение на продажу продукции, подписанное с другой государственной организацией, которая покупает продукцию в рамках проекта (например, РРР с государственной энергетической компанией), или концессионное соглашение, которое заключается не с правительством, а с другим государственным партнером по контракту. (В случае подписания с государством такие положения включаются в само концессионное соглашение.)

Во многих проектах нет необходимости в подписании соглашения о государственной поддержке – общее законодательство страны устанавливает рамки деятельности проекта. Такое могло бы иметь место, например, в стране, где энергетический сектор полностью приватизирован, при выполнении общих разрешающих условий нет необходимости в специализированных контрактах с государственным сектором в отношении отдельной электростанции. Точно так же и в случаях, когда проект основывается на лицензировании деятельности (например, телефонная сеть), не требуется никакой другой отдельный контракт с правительством.

Но там, где нет четких юридических рамок для проекта, как, возможно, в случае развивающихся стран, когда отдельные сектора экономики впервые используют финансирование частного сектора или когда необходимо учитывать отдельные местные риски, соглашение о государственной поддержке, подписанное с правительством страны, где размещен проект, уменьшает риск и тем самым поощряет развитие, которое иначе не имело бы места.

Сущность соглашения о государственной поддержке изменяется в зависимости от особенностей проекта, но типичные статьи могут включать следующее.

• Соглашение устанавливает общие рамки для проекта и дает разрешение осуществлять сооружение и его эксплуатацию на эксклюзивной основе.

• Приводятся гарантии, что проект не будет подвергнут дискриминации.

• Могут быть определены структура финансирования для проектной компании (например, заимствование: коэффициент автономии общей финансовой независимости, собственного капитала) или источники или валюта финансирования (обычно это в стране с жесткой системой валютного контроля или жесткими правилами для иностранных инвестиций).

• Спонсоров могут обязать сохранять свои пакеты акций в течение определенных периодов времени.

• Проектной компании может быть передано право (например, через лизинг) на пользование стройплощадкой проекта, если земля принадлежит государству или если в стране существуют ограничения на владение землей иностранцами.

• Правительство страны, где размещен проект, соглашается освободить проектную компанию от обязанностей получать разрешение на ввоз импортного оборудования, на сооружение и эксплуатацию проекта или идентифицирует все необходимые разрешения и обязуется гарантировать, что они будут получены при соответствующей подаче заявлений (или обеспечить помощь в этом вопросе) и что они не будут отклонены без веских на то причин.

• Правительство страны, где размещен проект, принимает на себя обязательства гарантировать быструю таможенную очистку для импортного оборудования и другого ввозимого груза, предназначенного для проекта.

• Правительство страны, где размещен проект, предоставляет гарантии выдачи разрешений на работу для персонала проектной компании, ЕРС-подрядчика и подрядчика по эксплуатации и техническому обслуживанию.