Принципы проектного финансирования - Э. Р. Йескомб

Точно так же и электростанции, работающей на древесных отходах и расположенной в регионе с развитой деревообрабатывающей промышленностью, нет необходимости заключать долгосрочный контракт на поставку древесных отходов, так как они являются отходами местной промышленности и имеют ограниченное применение для других надобностей. В случае продолжительного спада местной деревообрабатывающей промышленности электростанция может оказаться в очень опасном положении, хотя в этом случае и долгосрочный контракт на поставку древесных отходов не сможет предложить заимодавцам реальных гарантий, поскольку поставщик отходов в этой ситуации будет переживать дефолт.

Многие процессы, происходящие на предприятиях непрерывного цикла работы, так же как и на гидроэлектростанциях, и в проектах, связанных с поставкой воды, требуют значительных объемов воды, которые забираются из рек, озер или каналов. Наличие воды может в значительной степени меняться с течением времени. Чтобы санкционировать принятие такого вида риска, заимодавцам необходимо предоставить статистические данные, связанные с объемом, качеством и надежностью поставок воды за достаточно длинный период времени.

Такой же подход необходимо применять и в проектах, использующих ветер для выработки электроэнергии: спонсоры должны иметь статистические данные о масштабах воздушных потоков, их направлении и тому подобной информации для местности, на которой расположен проект, на протяжении нескольких лет, чтобы сделать необходимые прогнозы.

Проекты, которые предназначены для добычи и продажи полезных ископаемых, точно так же как и проекты, которые используют полезные ископаемые в качестве топлива или сырья и зависят от поставки таких ископаемых из определенного месторождения, несут в себе риск, что этих природных ископаемых не окажется в наличии в объемах, которые необходимы.

Заимодавцы обычно просят своих консультантов классифицировать запасы углеводорода или других полезных ископаемых, которые находятся в земле, как «достоверные запасы», которые также должны быть экономически извлекаемыми, – в дальнейшем классифицировать их как «Р90» и «Р50» (то есть резервы, которые имеют 90 %-ную вероятность извлечения, и те, которые имеют 50 %-ную вероятность извлечения), а также как «возможные запасы». Заимствование осуществляется только для «достоверных запасов» и прежде всего под добычу Р90-запасов, с учетом геологии проекта и, следовательно, с учетом трудностей, которые характерны для добычи этих ископаемых.

Заимодавцы также принимают во внимание количественное соотношение «достоверных запасов» и требуют, чтобы запасы имели еще некоторый остаточный объем полезных ископаемых, который можно будет добыть после того, как заимствование будет погашено (см. § 11.9.5), то есть заимодавцы обычно не растягивают заимствование до окончания ожидаемого срока жизни месторождения; как правило, дата окончания заимствования приходится на тот период, когда 25–30 % от первоначального объема «достоверных запасов» по прогнозам остается у месторождения. Это учитывает трудности извлечения запасов, возникающие по мере исчерпания месторождения, а также возможные затраты, связанные с закрытием проекта.

Проектной компании необходимо удостовериться, что все необходимые проекту коммунальные услуги (электроэнергия, водоснабжение, канализация и телефонная связь) будут ей предоставлены в необходимом объеме.

Утилизация отходов производства, например таких, как пепел или отходы полезных ископаемых, очевидно, является экологической проблемой (см. § 6.4.1), но также может быть и финансовой и контрактной проблемой. Если необходимо утилизировать отходы производства вне пределов производственной площадки, то обычно проектная компания имеет долгосрочные контракты на выполнение таких работ.

К форс-мажорному обстоятельству (см. § 5.6) могут быть отнесены временные проблемы, в результате которых отодвигается дата завершения работ по проекту, или проект теряет свою способность функционировать с согласованными параметрами, или в самом худшем случае это событие препятствует завершению работ по проекту или его долговременной эксплуатации. (Понятно, что существует переходная зона, в которой «временные» перерывы превращаются в постоянные; в общем случае, если воздействие временного форс-мажорного обстоятельства длится больше, чем один год, то его надо рассматривать уже как постоянное событие.)

Согласование положений, регламентирующих события, которые следует рассматривать как форс-мажорные обстоятельства, – это один из наиболее сложных моментов в переговорах по проектным контрактам.

• По определению, в форс-мажорном обстоятельстве никто не виноват, но все вынуждены нести последствия, связанные с ним.

• Воздействия форс-мажорного обстоятельства на различные проектные контракты частично совпадают, и поэтому необходимо скоординировать соответствующие положения контрактов, чтобы это учесть.

• Заимодавцев беспокоит, могут ли оставшиеся риски форс-мажорного обстоятельства, ответственность за которые несет проектная компания, оказать воздействие на ее способность обслуживать долг.

Страхование компенсирует большинство проблем, но не все, поэтому нужно найти способ распределить любые остаточные риски, связанные с форс-мажорным обстоятельством, между участниками, с учетом того, что в наступлении такого события никто не виноват.

Страхование предназначено компенсировать проектной компании непредсказуемые убытки, и поэтому возможно предположить, что проектная компания и ее заимодавцы, следовательно, не несут риск, связанный с форс-мажорными обстоятельствами. Однако может существовать разрыв между размером страхового возмещения (см. § 6.6) и вероятными убытками при наступлении форс-мажорного обстоятельства.

Во-первых, в общем случае страхование компенсирует только убытки вследствие физического повреждения проекта (расходы, связанные с ремонтом и заменой) или экономические потери, которые возникли в результате такого повреждения (более поздний запуск проекта или упущенная прибыль). Таким образом, такие форс-мажорные обстоятельства, как национальная забастовка, препятствующая запуску или эксплуатации предприятия, не будут компенсироваться стандартным полисом DSU– или BI-страхования.

Страхование от форс-мажорного обстоятельства может быть применено, чтобы компенсировать этот тип риска, но при этом могут увеличиться затраты на страхование и размеры покрытия.

Во-вторых, издержки по причине политических форс-мажорных обстоятельств (которые рассматриваются в главе 10) не могут быть компенсированы на основании полиса общего страхования, за исключением случаев физического повреждения в результате таких событий (например, войны), или в некоторых случаях (например, возмещение расходов, связанных с террористическим актом) возмещение можно получить (теоретически), но расходы, связанные с этим, с коммерческой точки зрения совершенно непривлекательны.