Принципы проектного финансирования - Э. Р. Йескомб

В 2000 году корпорация Export Development Corporation осуществила финансирование или покрытие на сумму в 45 миллиардов канадских долларов, что составляло примерно 10 % от объема канадского экспорта.

Раньше страхование экспортных кредитов осуществлялось специальным департаментом Министерства международной торговли и промышленности Японии (Export-Import Insurance Division of the Ministry of International Trade and Industry of Japan – EID/MITI), который был создан в 1950 году. В 1993 году департамент экспортно-импортного страхования (EID/MITI) был одним из первых экспортно-кредитных агентств, которое обеспечивало покрытие для сделок проектного финансирования и начиная с 1995 года имело специальное подразделение, специализирующееся на проектном финансировании. В 2001 году Министерство международной торговли и промышленности Японии (Ministry of International Trade and Industry of Japan – MITI) было реорганизовано в Министерство экономики, торговли и промышленности (Ministry of Economy, Trade and Industry – MЕTI). После реорганизации министерства ответственность по инвестиционному страхованию экспортных кредитов была передана агентству Nippon Export and Investment Insurance (NEXI) – специализированному независимому агентству, которое обеспечивает экспортное кредитование и инвестиционное страхование. 95 % обязательств агентства перестраховывается MЕTI (в 2000 году общая сумма среднесрочных/долгосрочных обязательств по страхованию кредитов составляла 2,1 миллиарда долларов США).

Агентство NEXI страхует до 80 % коммерческих рисков заимодавцев (после того как работы по сооружению проекта завершены) и до 97,5 % политических рисков.

Общая сумма рисков по договору страхования предполагает возмещение расходов, связанных с конвертацией и передачей валюты, войной, революцией и гражданской войной и любыми другими проблемами, возникающими вне пределов Японии, которые могут быть вменены застрахованному участнику или заемщику, компенсирующему расходы, связанные с экспроприацией. Агентство NEXI также обеспечивает инвестиционное страхование (в 2000 году оно составляло 687 миллионов долларов США).

Агентство NEXI также предоставляет заимодавцам несвязанные гарантии политического риска в рамках программы японской помощи (в 2000 году на сумму в 1,8 миллиарда долларов США, значительная часть этой суммы инвестирована в нефтяные проекты в Бразилии).

Финансирование, основанное на CIRR-ставке для экспорта, может быть предоставлено Государственным японским банком международной кооперации (Japan Bank for International Cooperation – JBIC). Обычно он делает это в кооперации с коммерческими банками. Банк JBIC был образован в 1999 году в результате слияния банка Export-Import bank of Japan (JEXIM) с банком Japan’s Оverseas Economic Co-operation Fund (OECF). В 1996 году в банке Export-Import bank of Japan был создан департамент проектного финансирования. Банк Japan Bank for International Cooperation также предоставляет несвязанное финансирование в рамках двух главных программ: заграничные инвестиционные кредиты, которые требуют японского участия в правах собственности и при управлении проектной компанией, и несвязанные прямые кредиты, которые являются частью японской программы помощи.

Компания Compagnie francaise d’Assurance pour le Commerce Exterieur (COFAGE) была создана в 1946 году и принадлежит частным акционерам (акции компании имеют листинг на Парижской фондовой бирже), осуществляет страхование экспортных кредитов от имени французского правительства. В 1995 году в компании был создан отдел проектного финансирования. Покрытие предоставляется для коммерческих банков Франции. И коммерческие (после того как проект сооружен), и политические риски (для стандартных инвестиционных рисков) могут быть компенсированы до 95 % от суммы застрахованного риска. Кредитование с обеспечением, которое предоставляет COFAGE, не может превышать 50 % от суммы проектных расходов. Компания COFAGE также обеспечивает инвестиционное страхование.

К 2000 году компания COFAGE предоставила покрытие для 26 сделок проектного финансирования на общую сумму в 2,7 миллиарда долларов США. Субсидии процентных ставок CIRR предоставляются Natexis Banque (бывший банк Banque Francaise du Commerce Exterieur) от имени французского казначейства.

Гарантийное агентство Hermes Kreditversicherung A. G. (Hermes) в основном принадлежит страховой компании Allianz A. G. и управляет схемой страхования экспортных кредитов немецкого правительства. Департамент проектного финансирования создан в 1988 году. Коммерческие и политические риски могут быть компенсированы до 95 % суммы застрахованного риска. Инвестиционное страхование осуществляется через аудиторскую компанию PwC Deutsche Revision A. G. (в консорциуме с гарантийным агентством Hermes Kreditversicherung A. G.) и также компенсирует 95 % от суммы риска. В 2000 году агентство Hermes контролировало покрытие экспортного кредита на сумму в 19,5 миллиарда евро, из которых 8,8 миллиарда евро были на среднесрочной и долгосрочной основе, включая сделки проектного финансирования на сумму 1,4 миллиарда евро (в основном это проекты, связанные с производством электроэнергии). Для сравнения в том же году гарантийное агентство Hermes управляло покрытием для экспорта самолетов Airbus на сумму в 2,1 миллиарда евро.

Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW) – государственный банк развития – был организован в 1948 году, предоставляет прямое кредитование для экспортных кредитов, осуществляет совместное финансирование с немецкими коммерческими банками и управляет процентными субсидиями по ставке CIRR от имени немецкого правительства. Банк KfW также предоставляет несвязанные кредиты для проектов с немецкими инвесторами или проектов, связанных с добычей сырья для Германии. В 2000 году банк KfW обеспечил кредитов или гарантий на общую сумму в 36 миллиардов евро. 11 миллиардов евро были израсходованы на сделки проектного финансирования за границей и 1,5 миллиарда евро – для кредитов развивающимся странам.

Instituto per i Servizi Assicurativi e il Credito all’esportazione (ISACE) – это автономное государственное агентство было создано в 1999 году и приняло полномочия от Sezione Speciale per l’ Assicurazione del Credito al l’ Esportazione (SACE) – департамента итальянского казначейства, созданного в 1977 году.

SACE осуществило свое первое покрытие для сделки проектного финансирования в 1994 году. Коммерческим банкам на территории Италии и вне ее пределов может быть предоставлено 95 %-ное покрытие коммерческих и политических рисков: агентство ISACE требует, чтобы инвесторы принимали по меньшей мере 30 % риска по проекту, и как минимум 35 % расходов должно быть покрыто другими коммерческими банками (то есть агентство ISACE не покрывает больше чем 35 % от суммы всех расходов по проекту). Расходы по страховой премии агентства не могут быть включены в ее покрытие или субсидированное финансирование; расходы, связанные с нарушением статей договора, не возмещаются.