Песочные замки Уолл-стрит. История величайшего мошенничества - Курт Эйхенвальд

Их примеру последовали многие. Фонд роста Prudential-Bache, инвестирующий в энергетические компании, начал продаваться 17 ноября 1986 года. За несколько недель продажи вышли на уровень 1,2 млн долл. в день. Это был триумфальный успех.

«Тезисы Хардинг», пособие по маркетингу, разосланное в начале 1987 года брокерам Prudential-Bache, работающим на юго-западе, содержало рекомендации по продаже фонда роста. Линда Хардинг, региональный менеджер по маркетингу, которая написала эту брошюру, по-видимому, была по-настоящему воодушевлена данными инвестициями. Она тоже писала о том, что фонд будет выкупать обесценившиеся надежно обеспеченные ссуды у банков.

«Это все равно что купить долларовую облигацию за 25 центов, — писала она. — Но когда придет время погашения облигации, инвестор получит не меньше доллара. Во всех отношениях это столь же надежно, как доходный фонд, инвестирующий в энергетические компании, и при этом весьма перспективно!!!»

Во Флориде идея фонда роста вызвала у брокеров и менеджеров настоящую эйфорию. Джим Паркер, менеджер по маркетингу отдела прямых инвестиций во Флориде, никогда не видел, чтобы какое-то товарищество получало столь быстрое признание. Годами Паркер тщетно пытался убедить Эрни Хигби, руководителя подразделения фирмы в Гейнсвилле, взяться за продажу товариществ. Но как только Паркер изложил идею создания фонда роста, он увидел, как глаза Хигби загорелись.

«Это лакомый кусочек для клиентов», — возбужденно сказал Хигби.

Хигби был так захвачен этой идеей, что согласился провести презентацию фонда роста на предстоящем семинаре для брокеров и менеджеров Prudential-Bache в юго-западном регионе. Утром 7 февраля 1987 года все они собрались в отеле Sheraton Premier в Тайсонс-Корнер, штат Вирджиния. Во время выступления Хигби его воодушевление, судя по всему, передалось собравшимся.

«Я вкладываю 20 млн долл. и получаю в качестве обеспечения 80 млн долл. в виде надежных, продуктивных резервов, — сказал он. — Я первым воспользуюсь этой возможностью. Я беру первые 20 млн долл., чего бы это ни стоило».

Хигби расплылся в широкой улыбке.

«А теперь скажите, в чем тут риск?» — обратился он к толпе.

Хигби сказал, что согласно плану инвесторы могут рассчитывать на трех-пятикратный прирост вложенных средств всего-навсего за пять-семь лет.

Разумеется, этого не говорилось в проспекте эмиссии. На самом деле мало что из того, что содержалось в рекламных материалах, излагалось теми же словами в документах публичного характера. Вместо этого проспект эмиссии предупреждал, что речь идет об инвестициях высокого риска. Но Хигби заверил брокеров, что этот документ никуда не годится.

«Прочтите этот проспект и выбросите его, — заявил он. — Там так много предостережений и оговорок, что на его основе невозможно сделать простую презентацию».

Чарльз Паттерсон, один из руководителей банка First City National в Хьюстоне, сосредоточенно изучал документы по ссудам, которые его банк только что продал фонду роста Prudential-Bache, инвестирующему в энергетические компании. Он просмотрел технические отчеты и сводки финансовых данных, которые определяли стоимость ссуд.

Покончив с этой работой, Паттерсон улыбнулся.

«Десять миллионов», — подумал он. По неведомым ему причинам Грэхем согласился заплатить за ссуды на 10 млн долл. больше, чем они стоили по мнению First City. На открытых торгах банк никогда не получил бы 57 млн долл., которые был готов заплатить фонд роста Graham Resources. Впрочем, причины этого не слишком интересовали Паттерсона. First City столкнулся с серьезными проблемами из-за слишком большого количества не погашенных своевременно ссуд. И вот у Паттерсона появились хоть какие-то хорошие новости, которые он мог сообщить совету директоров банка. Еще приятнее было то, что Graham намеревалась выкупить ссуды на еще большую сумму и хотела сделать это как можно быстрее.

Паттерсон не знал того, что видит перед собой свидетельство одной из самых чудовищных афер, которые когда-либо затевал отдел прямых инвестиций. Он не слышал лживых обещаний фирмы о том, что фонд роста выкупит обесценившиеся ссуды, обеспеченные запасами нефти, которые стоят в четыре раза дороже, чем инвестиции. Он даже не подозревал об этом, поскольку ни одна из ссуд, выкупленных фондом роста, не представляла собой ничего подобного. Многие из них продавались вообще без всяких скидок. Единственная ссуда, которая продавалась со значительной скидкой, была обеспечена нефтяными резервами, стоившими чуть больше, чем цена фактической продажи. Казалось, что Graham Resources просто-напросто избавляет банк от проблемных ссуд.

Если бы до начала продажи акций фонда роста кто-то из Prudential-Bache или Graham Resources поинтересовался мнением Паттерсона, тот сказал бы, что эта идея абсурдна. Если бы у банка и вправду были ссуды, подобные описанным в рекламных материалах фонда роста, он не стал бы их продавать. Банк не станет действовать себе в убыток.

Однако этого нельзя было сказать о фондах роста, инвестирующих в энергетические компании. Они были убыточны для инвесторов. При 15 % комиссионных за инвестирование и еще 15 %, которые шли на выплату дивидендов, инвестиции в ссуды гарантированно должны были принести убытки. Это не помешало Graham Resources и отделу прямых инвестиций заявить, что первый фонд роста дает огромные прибыли, хотя на самом деле его инвесторы несли колоссальные убытки. Ведь на подходе было формирование второго фонда роста. Чтобы стимулировать продажи, нужно было создать видимость стабильных результатов, которые дает первый фонд. Несмотря на то что этот фонд не принес ни цента прибыли, он выплачивал деньги путем сложных махинаций, которые одновременно позволяли набивать карманы Graham Resources и Prudential-Bache.

Прежде всего фонд получил 4,7 млн долл. от клиентов. 15 %, или 700 000 долл., ушли на выплату комиссионных Graham Recourses и Pru-Bache. На оставшиеся 4 млн долл. была частично выкуплена ссуда компании HRB Rig. Эта ссуда не имела никаких скидок — участие в 4 млн долл. равнялось первоначальной стоимости в 4 млн долл. Как будто сам фонд роста попросту предоставил HRB Rig ссуду.

Привлекательность этого приобретения состояла в том, что HRB Rig должна была погасить ссуду в 4 млн долл. в течение нескольких недель. При поступлении средств фонд роста мог выплатить дивиденды инвесторам. Но первым делом Graham и Prudential-Bache изъяли около 600 000 долл., чтобы покрыть 15 % комиссионных. Оставшиеся 3,5 млн были распределены между инвесторами.

Это было самое настоящее мошенничество. В течение нескольких недель Graham и Prudential-Bache провели деньги инвесторов через несколько компаний, превратив 4,7 млн долл. в 3,5 млн долл. При этом Graham и Pru-Bache прикарманили 1,2 млн долл. разницы.

Инвесторам, которые получили фиктивные дивиденды, не сообщили, что они только что потеряли 1,2 млн долл. Вместо этого брокеры преподнесли эти выплаты как доказательство успеха фонда роста. Как-никак он уже продемонстрировал, что уровень распределения прибыли исчисляется двузначными цифрами.

За несколько дней эта ложь дошла до каждого брокера в фирме.