Как составить личный финансовый план и как его реализовать - Владимир Савенок

Компании, чьи акции продаются на рынке, бывают маленькими, средними и большими. Говоря профессиональным языком – компании с низкой, средней и высокой капитализацией. От того, какая у компании капитализация, во многом зависит рыночный риск при инвестировании в ее акции. Что такое капитализация? В данном случае это не сложный процент, который банки начисляют на ваш доход по банковскому депозиту. Капитализация – это рыночная стоимость компании, которая рассчитывается очень просто:

Капитализация = цена одной акции ? количество акций.

Капитализация компании General Electric – $170 000 000 000.

Капитализация компании Yahoo! – $22 000 000 000.

Считается, что чем больше капитализация компании, тем меньше риск при инвестировании в эту компанию. Это утверждение спорно: каждый инвестор хочет купить акции не просто крупной компании, а хорошей компании, которая будет расти и приносить своим акционерам высокий доход. Думаю, вы согласитесь с тем, что не все крупные компании соответствуют этим требованиям.

Какие виды дохода можно получить от инвестирования в акции? Вкладывая в акции, вы можете получать два вида дохода:

1. От роста стоимости. Доход, который получает инвестор в результате роста цен на акции. Если вы купили акции по цене 100 рублей, а через год цена выросла до 150 рублей, ваш доход составил 50 %. Как правило, все инвесторы рассчитывают именно на этот вид дохода. Многие даже не знают, что им кто-то должен платить дивиденды.

2. Дивиденды – это часть прибыли, которую выплачивает компания своим акционерам. При этом компания никаких обязательств по выплатам дивидендов не несет: ее право платить или не платить дивиденды и определить, какую часть прибыли выплатить в виде дивидендов. Но если у вас есть хотя бы одна акция компании, которая решила, что она выплатит своим акционерам 25 % от полученной прибыли в виде дивидендов, значит, вы получите свои дивиденды и они будут зачислены на ваш брокерский счет. Например, компания Microsoft начала платить дивиденды своим акционерам лишь с 2003 года. До этого она всю полученную прибыль инвестировала в развитие компании.

Дивидендный доход от инвестирования, как правило, невелик. Доходность по дивидендам, выплачиваемым той же Microsoft, составляет на ноябрь 2010 года 2,4 % годовых. Рассчитывается такая доходность очень просто. Допустим, вы купили акции компании АВС по цене $50 за акцию. Предположим также, что компания на последней пресс-конференции объявила о выплате акционерам дивидендов в размере $1 на акцию. Таким образом, дивидендная доходность от вашей инвестиции в акции компании АВС составит 2 % ($1 / $50 х 100).

Но не торопитесь покупать акции компаний, которые платят высокие дивиденды! Если бы вы сегодня попробовали найти компании, которые платят самые большие дивиденды, то нашли бы на рынке компании, у которых дивидендная доходность составляет и 10 %, и 15 %. Почему у этих компаний такая высокая доходность по дивидендам? Этот показатель мог вырасти по простой причине: из-за падения цен на акции компании. Ведь если цена на акции падает, дивидендная доходность растет. Но это не значит, что в будущем компания будет платить такие же дивиденды. И будет ли она их платить вообще? Если цена на акции упала, возможно, что у компании большие проблемы. А зачем покупать акции компании с большими проблемами?

Расскажу вкратце о том, как понять, насколько акции переоценены или недооценены. По этой теме я специально разработал дистанционный курс под названием «Фондовый рынок – фундаментальный анализ и расчет реальной стоимости акций». Для того чтобы выполнять более детальный анализ фондового рынка, необходимо пройти дополнительное обучение, но некоторые простые правила должен знать каждый инвестор. В противном случае любое колебание рынка будет вас пугать, потому что вы не поймете, чем вызвано это колебание – коррекцией или тем, что лопнул пузырь.

Один из самых популярных фундаментальных показателей для оценки компании – коэффициент P/E (отношение цены акции к прибыли на одну акцию). Например, акции компании Yahoo! стоят $16,55. Прибыль, полученная компанией в прошедшем году, в расчете на одну акцию составляет $0,77. Обращаю ваше внимание, что расчеты ведутся на основе всей прибыли компании за год, но не на основе выплачиваемых дивидендов. Таким образом, коэффициент P/E равен 21,49 (16,55/0,77). Этот коэффициент показывает, сколько инвестор платит в настоящее время за $1 прибыли компании Yahoo!.

«И что дальше? – спросите вы. – О чем говорит это значение? Высокая цена у акции или нет? Покупать акции или продавать?» Вы правы, само по себе значение P/E = 21,49 ни о чем не говорит. Его необходимо рассматривать в сравнении. Из этого коэффициента рассчитывается другой коэффициент – PEG. Этот коэффициент уже кое о чем говорит. PEG – это отношение коэффициента P/E к прогнозируемому росту прибыли компании в процентах. Например, по оценке аналитиков, ежегодный рост прибыли компании Yahoo! в следующие пять лет составит 15 %. Таким образом, коэффициент PEG составит 1,43. Между тем коэффициент PEG считается приемлемым для инвестора, если он равен или меньше 1. Коэффициент 1,43 тоже не очень высокий, у крупных компаний этот коэффициент обычно больше единицы, потому что их акции более популярны и у частных, и у корпоративных инвесторов. Таким образом, можно сделать поверхностный анализ рынка и понять, раздут рынок или нет.

Опять же для примера приведу показатели коэффициентов P/E и PEG для компании Yahoo! в начале 2000 года. P/E – 2,000! Инвесторы платили за $1 прибыли компании $2000! PEG – более 20! При норме 1 и ниже это очень высокое значение. И такие высокие значения имели очень многие акции и рынок в целом.

Коэффициенты P/E и PEG покажут вам, что происходит на рынке, переоценен он или нет. И в них обязательно надо уметь разбираться.

Где можно найти значение этих коэффициентов? В Интернете. Информацию о российских акциях и их фундаментальный анализ вы найдете на сайте www.rbc.ru. Информацию о зарубежных компаниях можно найти на многих сайтах, посвященных инвестированию. Не подумайте, что это реклама, но я пользуюсь сайтом упомянутой выше компании Yahoo! – www.finance.yahoo.com.

Еще один очень важный вопрос, который мне часто задают: можно ли покупать акции по рекомендациям профессионалов? Они-то наверняка знают, насколько акции переоценены или недооценены. Мой категоричный ответ: нет. Нельзя покупать акции по рекомендациям, даже если эти рекомендации дают профессионалы. Мне известно немало случаев, когда профессионалы ошибались. Именно поэтому я тоже не даю рекомендаций по покупке акций. В злополучные 1990-е, во времена раздувающегося пузыря на фондовом рынке США, в телепередаче выступал один из мудрых аналитиков и инвестиционных консультантов, рекомендуя немедленно продавать акции компании Intel, которые, по его словам, достигли потолка цены в размере $37 за акцию и сейчас очень сильно переоценены. Это было в марте. А в ноябре тот же самый аналитик выступал по тому же каналу в том же галстуке и говорил: «Покупайте акции компании Intel – они сегодня очень сильно недооценены и стоят всего $45 за акцию».

Еще об одном случае рекомендации профессионала мне рассказал человек, пострадавший из-за этой рекомендации. Это произошло, когда пузырь на фондовом рынке очень быстро сдувался, в 2000–2002 годах. В то время рассказчик работал за рубежом и заработал неплохие деньги. Он обратился в крупный европейский банк за советом, куда можно инвестировать. Личный инвестиционный консультант – сотрудник банка – посоветовал ему купить в конце 2000 года акции очень крупной телекоммуникационной компании Германии Deutsche Telekom. «Акции этой компании упали на 20 %, и сейчас их цена очень привлекательна для покупки, – сказал консультант. – В ближайшее время цена на эти акции вернется на прежний высокий уровень». Естественно, он купил акции по совету профессионала, работающего в крупном банке. После этой операции акции компании упали еще на 15 %. Как же это прокомментировал консультант? Он сказал: «Прекрасная возможность купить побольше тех же акций по низкой цене. Покупайте еще». Человек снова купил по совету консультанта пакет акций Deutsche Telekom. Вскоре они упали еще на 50 %. Вот так рассказчик потерял по совету профессионального консультанта больше половины своего капитала.