Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов - Эдди МакЛейни

Инвестиционная деятельность обычно приносит отрицательный чистый денежный поток. Это связано с тем, что одни виды внеоборотных активов изнашиваются, а другие устаревают. К тому же компании стремятся нарастить свою базу активов. Конечно, когда компания продает часть внеоборотных активов, она получает положительные денежные потоки, но чистый денежный поток все равно обычно отрицателен, поскольку затраты на новые активы перевешивают то, что удается выручить от реализации старых активов.

Денежные потоки от финансовой деятельности могут быть как положительными, так и отрицательными в зависимости от текущей финансовой стратегии. Поскольку компании стараются расширить свою деятельность, в этой сфере денежные средства обычно поступают в компанию, а уходят из нее.

Во вставке «Реальная практика 5.2» приведен обобщенный отчет о движении денежных средств Tesco plc, британской сети супермаркетов.

Ниже мы покажем, что в каждом из основных разделов отчета о движении денежных средств, предоставляемого акционерам (и другим пользователям), раскрывается более детальная информация.

Первый раздел отчета о движении денежных средств – это «денежные потоки от операционной деятельности». Существуют два метода определения этого показателя: прямой и косвенный.

Прямой метод

Прямой метод предполагает анализ финансовых документов компании за период и определение всех денежных поступлений и платежей, связанных с операционной деятельностью. Затем платежи вычитают из денежных поступлений, а результат включают в отчет. Компьютерные системы сильно упрощают этот процесс, однако мало какие компании используют данный метод.

Косвенный метод

Чаще всего применяется косвенный метод. Он основан на том, что выручка от продаж представляет собой приток денежных средств, а расходы – отток. Это означает, что прибыль за год тесно связана с чистыми денежными поступлениями от операционной деятельности. Поскольку составляют отчет о прибылях и убытках в любом случае, его информацию можно использовать в качестве исходной при определении денежных потоков от операционной деятельности.

Конечно, в отдельно взятом отчетном периоде прибыль за год обычно не равна чистому притоку денежных средств от операционной деятельности. Как мы видели в главе 3, при продаже в кредит денежные средства поступают спустя некоторое время. Это означает, что выручка от продаж, осуществленных в конце отчетного года, включается в отчет о прибылях и убытках за этот год, а значительная часть поступлений будет получена в следующем году и, следовательно, отражена в отчете о движении денежных средств следующего года. К счастью, как видно из задания 5.4, если у нас есть соответствующий отчет о прибылях и убытках и баланс, рассчитать денежные поступления от продаж несложно.

То же относится к большинству статей, которые учитываются при определении прибыли от операционной деятельности. Исключение составляет износ: он необязательно связан с движением денежных средств в отчетном периоде.

Все это означает, что мы можем взять прибыль до налогообложения за год (т. е. прибыль после вычета процентов, но до налогообложения), приплюсовать начисленный при расчете этой прибыли износ и проценты, а затем скорректировать эту сумму на изменение запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Если после этого мы вычтем выплаченные за период налоги, проценты по займам и дивиденды, то получим чистый денежный поток от операционной деятельности.