Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов - Эдди МакЛейни

Выбытия внеоборотных активов не было ни в том, ни в другом году. Проценты к уплате равны платежам в денежной форме в обоих случаях. Компания выплачивала дивиденды по обыкновенным акциям в размере £18 млн в каждом году.

Требуется: подготовить отчет о движении денежных средств этой компании за 2008 г.

5.5. Ниже приведена в немного упрощенном виде опубликованная финансовая отчетность Blackstone plc, машиностроительной компании, которая разработала новую линейку продуктов в 2006 г. На эти продукты в настоящее время приходится 60 % ее оборота.

Отчет о прибылях и убытках за годы, завершившиеся 31 марта

Баланс по состоянию на 31 марта

Примечания

1. Расходы и отток денежных средств на уплату процентов равны.

2. Движение денежных средств по статье «основные средства» за год представлено ниже.

3. Нематериальные активы представляют собой сумму, уплаченную за гудвилл при поглощении другой машиностроительной компании в течение года.

4. Поступления от продажи внеоборотных активов за год, завершившийся 31 марта 2008 г., составили £54 млн.

5. По обыкновенным акциям были выплачены дивиденды в размере £300 млн в 2007 г. и в размере £400 млн в 2008 г.

Требуется: подготовить отчет о движении денежных средств Blackstone plc за год, завершившийся 31 марта 2008 г. (Подсказка: убыток (дефицит) при реализации внеоборотных активов представляет собой просто дополнительную сумму износа и должен учитываться аналогичным образом при подготовке отчета о движении денежных средств.)

В этой главе мы расскажем об анализе и интерпретации форм финансовой отчетности, рассмотренных в главах 2 и 3. Вы узнаете, как с помощью финансовых коэффициентов оценить финансовое положение компании. Также вы узнаете о проблемах, возникающих при использовании этого подхода.

Финансовые коэффициенты можно применять для анализа различных аспектов финансового положения и результатов деятельности, они широко используются в целях планирования и контроля. Как будет показано в последующих главах, они очень помогают руководителям при принятии широкого спектра решений, в частности в отношении планирования прибыли, ценообразования, управления оборотным капиталом, определения финансовой структуры и дивидендной политики.

Изучив эту главу, вы сможете:

• оперировать основными видами финансовых коэффициентов, используемых для анализа;

• определять коэффициенты, характеризующие результаты финансовой деятельности и финансовое положение компании;

• охарактеризовать значимость рассчитанных коэффициентов;

• понимать ограничения, присущие финансовым коэффициентам как инструментам финансового анализа.

Расчет финансовых коэффициентов – быстрый и сравнительно несложный способ анализа финансового положения компании. Финансовый коэффициент характеризует отношение одного показателя финансовой отчетности к другому (например, операционной прибыли к использованному капиталу) или к какому-либо ресурсу компании (например, операционная прибыль на одного работника, выручка от продаж на квадратный метр торговой площади).

Коэффициенты очень облегчают сопоставление финансового положения разных компаний. Из-за различий в масштабах бизнеса прямое сравнение, скажем, операционной прибыли компаний может вводить в заблуждение. Представление прибыли в виде отношения к какому-либо другому показателю (например, к использованному капиталу) решает проблему различий в масштабах. Использование коэффициента позволяет сравнить компанию с операционной прибылью, скажем, £10 000 и использованным капиталом £100 000 с гораздо более крупной компанией, имеющей операционную прибыль, скажем, £80 000 и использованный капитал £1 млн. У менее крупной компании отношение операционной прибыли к использованному капиталу составляет 10 % (10 000/100 000 × 100 %), а у более крупной – 8 % (80 000/1 000 000 × 100 %). Эти значения (10 % и 8 %) можно сравнивать напрямую, в то время как сравнение абсолютных показателей операционной прибыли неинформативно. Использование коэффициентов необходимо для решения проблемы разницы в масштабах и при сравнении результатов деятельности одной и той же компании в разные периоды.

Рассчитав всего несколько коэффициентов, можно получить довольно полное представление о финансовом положении и результатах деятельности компании. Неудивительно, что коэффициенты широко используются теми, кто интересуется компанией и ее результативностью. Хотя определить коэффициенты несложно, их порою трудно интерпретировать, поэтому нужно ясно понимать, что они – лишь исходный пункт для дальнейшего анализа.

Коэффициенты позволяют идентифицировать сильные и слабые стороны компании, но сами по себе не объясняют, почему компания обладает теми или иными преимуществами или отчего произошли те или иные изменения. Эти глубинные причины может выявить только детальный анализ. Коэффициенты дают возможность сформулировать вопросы, а не получить ответы.

Коэффициенты могут быть представлены в процентном выражении или в виде дроби. Способ представления конкретного коэффициента зависит от потребностей тех, кто использует информацию. Хотя коэффициентов может быть множество, полезны лишь те из них, которые основаны на ключевых взаимосвязях. Никто не рассчитывает, например, отношение арендной платы к оборотным активам, поскольку между этими статьями нет содержательной связи.

Не существует ни общепринятых коэффициентов, используемых для анализа финансовой отчетности, ни стандартного метода расчета многих из этих коэффициентов. На практике в разных случаях пользуются разными коэффициентами и определяют их разными методами. Однако чтобы коэффициенты подходили для сравнения, они должны рассчитываться одним и тем же способом. Мы рассмотрим коэффициенты, применяемые наиболее широко, поскольку многие считают, что без их анализа невозможно принять обоснованное решение.