Таинственные маги рынка. Лучшие трейдеры, о которые вы никогда не слышали - Джек Д. Швагер

– Когда вы возобновили торговлю?

– Вскоре после этого я разработал методологию, основанную на уровнях коррекции Фибоначчи.

[Ряд Фибоначчи – это последовательность чисел, в которой каждое число является суммой двух предыдущих чисел (0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89…). Отношение одного числа в этом ряду к следующему числу приближается к 61,8 % по мере увеличения числа, а отношение одного числа ко второму следующему за ним числу в ряде приближается к 38,2 %. Последовательность Фибоначчи часто встречается в природе, например в спиралях, образованных раковинами и лепестками в цветках. Трейдеры, торгующие с использованием уровней Фибоначчи, ищут возможные развороты рынка вблизи вышеупомянутых критических отношений – 61,8 % и 38,2 %.]

– Вы просто размещали сделки на уровнях коррекции Фибоначчи?

– Я искал концентрацию точек в одной ценовой зоне. Базовым примером торгового сетапа может быть откат более короткого колебания цены на уровне 61,8 %, который совпал с откатом более длительного колебания цены на уровне 38,2 %, когда оба совпали с другими техническими уровнями поддержки или сопротивления. Я открывал позиции в тех точках, где несколько индикаторов поддержки или сопротивления сосредоточивались в одной области.

– Был ли этот подход успешным?

– Я был прибыльным в 2001 и в 2002 годах, открывая в основном короткие позиции. Но потом, 17 марта 2003 года, у меня был катастрофический день: президент Буш предъявил Саддаму Хусейну ультиматум сдаться под угрозой вторжения США.

В то утро рынок открылся понижением, и я начал продавать. Далее рынок быстро развернулся, и у меня сработал стоп. В этот момент я потерял около $14 000 – это было плохо, но все же приемлемо. Затем я во второй раз открыл короткую позицию, и у меня снова сработал стоп. На этот раз я потерял $28 000. Я сделал паузу и снова вернулся на рынок, открыв короткую позицию в третий раз, и у меня снова сработал стоп. На этот раз я потерял $39 000. Я сделал паузу, затем снова вернулся на рынок и открыл короткую позицию. На этот раз рынок начал падать. Когда я восстановил половину своего убытка, я подумал: «Я отыграю свой убыток!» Но едва я вернул $13 000, как убыток снова начал расти. И у меня в четвертый раз сработал стоп, на этот раз я потерял $40 000. Наконец я в последний раз открыл короткую позицию и к концу дня потерял еще $63 000.

За тот единственный день я потерял практически все деньги, которые заработал в течение прошлого года. Это была очень плохая торговля. Но все дело в том, что я был, как мы говорим в Вегасе, «в тильте».

– В тильте?

– «В тильте» – это покерный термин, означающий, что игрок теряет контроль над эмоциями, пытаясь компенсировать проигрыш, делая агрессивные иррациональные ставки, которые в конечном итоге увеличивают общий проигрыш.

– Была ли ваша торговля в тот день подчинена вашей методологии?

– Первая сделка полностью соответствовала моей методике. Рынок рос в предыдущие несколько дней, достиг точки сопротивления и на следующий день открылся нисходящим гэпом, подтвердив разворот. Но после того, как я понес ту первую потерю, я должен был уйти с рынка. Все остальные сделки были просто тильтом.

– Этот день является классическим примером того, как рынок идет вразрез с ожидаемой реакцией на новость.

– Абсолютно верно. Я до сих пор не могу простить себя за то, что не открыл длинной позиции в ночь выборов 2016 года, когда рынок сначала резко упал и стало очевидно, что Трамп одержит неожиданную победу, но затем резко развернулся и неуклонно двинулся вверх. Тогда я полностью осознал, что ценовое движение, противоположное ожидаемому, представляет собой классический сигнал к покупке, но я был настолько разочарован победой Трампа, что не мог заставить себя открыть длинную позицию.

* * *

В нашей электронной переписке перед интервью Нетто приложил копию письма, которое он отправил в NFA (Национальную фьючерсную ассоциацию, саморегулируемую организацию фьючерсной индустрии) 4 января 2010 года. В письме утверждалось, что он будет торговать на своем счете на условном уровне в $1 млн. Он также прислал мне ответ на подтверждающее письмо от NFA и проверенные показатели результативности, начиная с января 2010 года. На фьючерсном рынке уровень условного счета указывает на размер счета, который предполагается использовать для торговли и который используется, когда сумма денег на счете не является репрезентативной для уровня торгуемого риска. Маржинальные требования по фьючерсам составляют лишь небольшой процент от стоимости контракта. Если фьючерсный счет не финансируется за счет значительной суммы избыточного капитала, сумма денег на счете может значительно занижать предполагаемый размер торгового счета, что приводит к завышенным прибылям и убыткам. Использование условных уровней счета вместо фактических уровней в таких обстоятельствах будет понижать как доходность, так и показатели риска (например волатильность, просадки) и предназначено для получения более реалистичных показателей производительности.

* * *

– Письмо NFA и результаты аудита вашей производительности, которые вы мне прислали, показывают, что вы официально начали вести учет своих показателей результативности в январе 2010 года. В связи с этим у меня два вопроса. Первый: как обстояли ваши дела в торговле в период между большим убытком в марте 2003 года и официальным началом учета показателей результативности в январе 2010 года? И второй: вы уже так долго торговали, почему же вы решили официально вести такой учет лишь с января 2010 года?

– В то время я имел среднюю прибыльность, ничего особенного. Январь 2010 года я выбрал отчасти потому, что это было начало десятилетия, а также потому, что я хотел вывести свою торговлю на другой уровень. Хотя я и торговал все это время, я зарабатывал себе на жизнь в основном за счет комиссионных, которые получал в качестве представляющего брокера. Моей же целью было полностью сосредоточиться на трейдинге. В 2011 году я наконец отказался от брокерских счетов.

– Изменилась ли за эти годы ваша методология по сравнению с техническим подходом, основанным на уровнях Фибоначчи?

– Да, главное изменение заключалось в осознании важности преобладающего рыночного контекста и включении его в торговлю.

– Не могли бы вы привести мне пример того, что вы подразумеваете под рыночным контекстом?

– Контекст представляет собой еще один термин для обозначения рыночного режима. Например, пятилетние казначейские облигации сейчас приносят дивиденды в 1,5 %. Дивидендная же доходность S&P составляет 2,8 %. [Это интервью проводилось в августе 2019 года.]

Доминирующий рыночный контекст заключается в том, что с учетом значительного преимущества в доходности S&P деньги будут перетекать в акции. В такой среде сложно продавать S&P. Вместо этого вам следует покупать S&P вблизи ключевых технических точек, потому что там будут концентрироваться реальные инвестиционные потоки, обеспечивающие фундаментальную поддержку.