Таинственные маги рынка. Лучшие трейдеры, о которые вы никогда не слышали - Джек Д. Швагер

5. Классифицируйте ваши сделки

Классификация сделок по виду полезна для понимания того, что работает, а что нет. Хотя систематические трейдеры могут тестировать определенные виды сделок ретроспективно, дискреционные трейдеры должны учитывать виды сделок и результаты по мере их совершения. Питер Брандт сейчас жалеет о том, что в свое время он не отслеживал результаты по видам сделок. Он подозревает, например, что сделки, которых не было в его еженедельном списке отслеживания, в целом показали плохую результативность, но не может выяснить это наверняка.

6. Знайте свои преимущества

Если трейдер не знает, в чем заключается его преимущество, – значит, он им и не обладает. Знание своих преимуществ имеет решающее значение для определения того, на каких сделках вам следует фокусироваться. Например, с помощью подробного торгового журнала Дхаливал смог понять, что связывает все его крупные прибыльные сделки. Он обнаружил, что они основаны на неожиданных рыночных событиях, гармонируют между краткосрочными и долгосрочными и имеют тенденцию к немедленному срабатыванию. Это и есть понимание преимуществ, которое оказалось важной составляющей выдающихся успехов Дхаливала. «Оставайтесь в рамках своего преимущества, играя в свою, а не в чужую игру», – советует Дхаливал.

7. Учитесь на своих ошибках

Трейдеры совершенствуют торговлю, обучаясь на ошибках. Возможно, главным преимуществом торгового журнала является то, что он значительно облегчает выявление торговых ошибок. Периодический его присмотр напоминает трейдеру о былых просчетах, позволяя свести к минимуму их повторение. Сейл использовал журнал с целью определения своих типичных ошибок после прибыльных периодов. Он заметил, что, получив большую прибыль, он затем постоянно совершал некачественные сделки, фактически саботируя собственно торговлю. Как только он осознал эту проблему, он смог избежать ее повторения.

В свою очередь, Дхаливал выяснил, что испытывал эмоциональную дисгармонию из-за внутреннего конфликта между своими краткосрочными и долгосрочными оценками. Когда у него была долгосрочная сделка и одновременно возможность краткосрочной сделки в противоположном направлении – Дхаливал в конечном итоге не получал прибыли ни по одной из них. Распознав источник этой ошибки, он решил проблему, разделяя конфликтующие сделки. Он оставлял открытой долгосрочную сделку, а затем отдельно совершал краткосрочную.

8. Сила асимметричных стратегий

У большинства трейдеров из этой книги прибыли были гораздо более частыми и намного более крупными, чем убытки. Это стало возможно благодаря использованию асимметричной торговой стратегии. «Королем асимметрии» можно назвать Амрита Сейла: за торговую карьеру у него было 34 дня с доходностью более 15 % (из которых три дня имели доходность более 100 %), и только в один день он имел убыток, исчисляющийся двузначным числом, и то в основном из-за компьютерного сбоя. Сейл долго выжидает сделки, связанные с событиями, в которых он ожидает немедленного и значительного ценового движения, но он быстро выходит из сделки, если ожидаемая реакция не последует. Среднее значение прибыли по таким сделкам намного превышает среднее значение убытка.

Нейманн ищет торговых возможностей, которые могут стать «десятью бэггерами» Питера Линча, то есть привести к десятикратному увеличению цен. Для открытия сделки он использует пробои трендовых линий, но, если цена акции не пойдет в нужном направлении, он немедленно закроет сделку.

9. Основополагающая роль управления рисками

Возможно, эти слова уже набили вам оскомину, но, раз практически каждый успешный трейдер подчеркивает важность управления рисками, значит, это необходимо повторять снова и снова. Конечно, управление капиталом не так увлекает, как разработка стратегий открытия сделки, но в трейдинге оно необходимо для выживания, не говоря уже про успех. В интервью мы затронули несколько элементов управления рисками.

Индивидуальный контроль рисков в позиции. Поразительно, как много трейдеров, даже классных, терпят огромные убытки из-за отсутствия защитного стопа. Убыток Дхаливала по сделке, открытой им в ответ на ошибочную новость в FT, был настолько огромен лишь потому, что в той сделке не было стоп-ордера. Самый большой убыток Сейла, вызванный падением Windows в самый ответственный момент, также характеризовался отсутствием защитного стопа. Далее, Кин уже в начале своей карьеры осознал важность ограничения риска, когда он закрыл акцию, находящуюся в параболическом восходящем движении, без плана действий на случай ошибки. В открытой позиции цена акции за считаные дни практически удвоилась, что привело к 10 %-ному снижению его капитала – максимальному убытку за всю карьеру. Во всех трех случаях печальный опыт побудил трейдеров неукоснительно использовать стоп-ордера. Показателен и случай с Шапиро, который после двойного слива счета на более чем полмиллиона долларов никогда больше не открывал сделку без заранее определенного сценария выхода.

Управление рисками на уровне портфеля. Ограничение убытков по отдельным сделкам имеет решающее значение, но этого недостаточно. Трейдерам необходимо беспокоиться и о связях между своими позициями. Если между разными позициями наблюдается тесная корреляция, то портфельный риск может быть неприемлемо высоким, даже если в каждой позиции есть стоп-ордер, потому что разные сделки будут иметь общую убыточную тенденцию. Шапиро решает проблему избытка коррелированных позиций двумя способами: он уменьшает размер отдельных позиций и стремится добавить сделки, имеющие обратную корреляцию по отношению к существующим.

Построение портфеля из позиций, не имеющих корреляции или имеющих обратную корреляцию, лежит и в основе торгового метода Кина. Любой долгосрочный портфель акций обладает тесной корреляцией между большинством позиций, и портфель Кина примерно на 60 % состоит из таких акций. Кин решает проблему, комбинируя эту часть своего портфеля с торговой стратегией, которая имеет обратную корреляцию с длинными позициями по акциям, поскольку большинство этих сделок являются короткими.

Управление рисками на основе капитала. Даже когда управление рисками есть и на уровне отдельной позиции, и на уровне портфеля, просадки капитала все равно могут превышать допустимые уровни. Управление рисками на основе капитала включает либо уменьшение размера позиций, либо полное прекращение торговли, когда просадка капитала достигнет определенных пороговых уровней. Например, если просадка у Дхаливала превысит 5 %, он уменьшает размер своей позиции вдвое, если она превысит 8 %, он снова уменьшит размер позиции вдвое, а если просадка достигнет 15 %, то Дхаливал полностью прекратит торговлю, пока не почувствует себя готовым продолжать.