Формирование стоимости и определение эффективности инвестиций - НаньНань Чжан

Инвестирование строительства требует достаточно крупных финансовых ресурсов с длительным циклом использования, но именно в этой сфере деятельности произведенный продукт может создавать регулярный поток денежной массы.

Существуют различные классификации инвестиционных проектов. В зависимости от значимости (масштаба) инвестиционные проекты подразделяются на [162]:

• глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;

• народнохозяйственные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране и при оценке которых можно ограничиться учетом только этого влияния;

• крупномасштабные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельных регионах или отраслях страны и при оценке которых можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях;

• локальные, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровня и структуры цен на товарных рынках.

В зависимости от формы в роли инвестиционных ценностей выступают [93]:

• денежные средства и их эквиваленты, как то: ценные бумаги, доли в уставных капиталах, кредиты, займы и ссуды, залоги;

• имущественные права, выраженные денежным эквивалентом (товарные знаки и фирменные наименования, лицензии, патенты и свидетельства, сертификаты на продукцию и технологию, секреты производства и другие интеллектуальные ценности);

• здания, сооружения, машины и оборудование, инструмент и производственный инвентарь, любое другое движимое и недвижимое имущество, обладающее ликвидностью.

В зависимости от вида осваиваемых инвестиций различают:

• фондообразующие (направленные на создание или реновацию основных фондов);

• инновационные (создание новой продукции, технологии); • научно-исследовательские (научные разработки).

В зависимости от состава и величины затрат могут быть:

• монопроекты – отдельные здания и сооружения: жилые дома, школы, детские образовательные учреждения. Объем капиталовложений в такие проекты составляет от сотен до $40–50 млн;

• мультипроекты – комплексные проекты, состоящие из ряда монопроектов. К таким проектам можно отнести жилые кварталы, крупные общественные здания;

• мегапроекты отличаются большим объемом капиталовложения: Ленинградская атомная электростанция, комплекс защиты от наводнений. Срок выбора концепции и разработки доходит до 10 лет, а срок их реализации от 3–4 лет до 10 лет.

В зависимости от длительности создания и функционирования инвестиционные проекты подразделяют на: краткосрочные (до 3 лет); среднесрочные (от 3 до 5 лет) и долгосрочные (более 5 лет).

По степени взаимозависимости инвестиционные проекты подразделяют на [37]:

• независимые (когда допускается параллельное или раздельное осуществление, причем характеристики их реализации не влияют друг на друга);

• альтернативные (когда исключается одновременная реализация двух и более представленных проектов, так как они выполняют схожие функции);

• взаимодополняющие (выполнение проектов может происходить лишь совместно). В соответствии с целевой направленностью инвестиционные проекты подразделяют на [149]: • коммерческие, главной целью которых является получение прибыли;

• социальные, ориентированные, например, на строительство детских образовательных учреждений, учреждений здравоохранения и т. д.;

• экологические, целью которых является улучшение среды обитания;

• другие.

Инвестиционный процесс всегда сопровождается риском, причем величина этого риска может зависеть от разных факторов. Поэтому в зависимости от величины риска инвестиционные проекты можно подразделить на:

• низкорисковые – которые с высокой степенью вероятности будут реализованы с гарантированным результатом (например, проекты по государственному заказу);

• рисковые – существенной особенностью которых является малая прогнозируемость как затрат, так и конечных результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий, строительство на неосвоенных территориях и т. д.).

Приведенная классификация не является всеобъемлющей и допускает дальнейшую детализацию.

Классификация инвестиционных проектов позволяет определить объем прединвестиционных исследований, оценить степень неопределенности принимаемых решений по проекту, сформулировать целевые установки ранжирования множества рассматриваемых проектов, более конкретно подойти к решению задачи оценки эффективности проектов.

Для формирования более глубокого современного понятийного аппарата инвестиционной тематики необходимо четко разграничивать понятия «инвестиции», «инвестиционный проект», «инвестиционная деятельность». Первые два понятия уже рассмотрены в предыдущих разделах.

Инвестиционная деятельность (ИД) связана с реализаций ИП. В монографиях и учебниках приводятся различные понятия инвестиционной деятельности (ИД).

П. И. Вахрин [75] определяет инвестиционную деятельность как «вложение средств (инвестирование) и осуществление практических действий в целях достижения полезного эффекта». А экономист П. В. Сокол [147] считает, что инвестиционная деятельность демонстрирует динамику явления и под ней следует понимать «процесс вложения инвестиций и осуществление практических действий для достижения поставленных инвестором целей: получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

В учебнике «Экономика строительного комплекса» [133] инвестиционная деятельность трактуется как коммерческая деятельность, связанная с осуществлением инвестиций, т. е. долгосрочным вложением капитала с целью его приумножения, получения дохода или иного полезного эффекта.

«Методические рекомендации» [122] определяют инвестиционную деятельность следующим образом: «вложение капитала и осуществление практических действий по реализации инвестиционного проекта», т. е. инвестиционная деятельность охватывает весь инвестиционный процесс и управление им.

Можно считать, что все приведенные выше определения отражают сущность инвестиционной деятельности; и в монографии предлагается понятие этого термина: коммерческая деятельность участников инвестиционного процесса, включающая накопление, вложение и рациональное использование капитала с целью получения экономических выгод и наибольшего социального результата.

Инвестиционный процесс в строительстве включает в себя непрерывно повторяющиеся инвестиционные циклы: зарождение идеи, ее реализация и достижение заданных показателей эффективности проекта.