Человек, который разгадал рынок. Как математик Джим Саймонс заработал на фондовом рынке 23 млрд долларов - Грегори Цукерман

их обновленная система сможет извлечь из этого пользу. Команда испытывала трудности с выявлением достоверных трендов, касающихся акций, но, похоже, это не играло значительной роли; они обнаружили достаточно отклонений в торгах на других рынках.

Некоторые из выявленных торговых сигналов не отличались особой новизной или сложностью. Однако многие трейдеры игнорировали это. Может быть, отклонения наблюдались лишь ненамного больше, чем в 50 % случаев, или, по-видимому, они не приносили прибыли достаточно, чтобы компенсировать торговые издержки – инвесторы не заостряли на этом свое внимание, продолжая поиск более выгодных возможностей, как рыбаки, которые игнорируют появление гуппи в своих сетях, надеясь заполучить еще больший улов. Переключившись на быструю торговлю, команда Medallion приняла решение удерживать всех гуппи, что им удалось заполучить.

Компания внедрила новый подход в конце 1989 года, с капиталом в 27 миллионов долларов, которыми по-прежнему управлял Саймонс.

Почти все сотрудники были поражены тем, как быстро он показал отличные результаты. Они увеличили количество торговых операций, сократив среднее время удержания позиций Medallion с полутора недель до полутора суток, почти ежедневно получая прибыль.

Столь же стремительно появились и первые проблемы. Всякий раз, когда Medallion торговал канадскими долларами, казалось, что фонд теряет прибыль. Почти каждая сделка оборачивалась неудачей. Это не поддавалось объяснению: торговая модель показывала, что компания должна получать прибыль, но изо дня в день они продолжали терять деньги.

Как-то раз Берлекэмп зашел в кабинет Саймонса, чтобы поделиться с ним тем, что его беспокоит. Джеймс в это время проводил встречу с трейдером из Чикагской торговой палаты[71], пытаясь понять, в чем заключается проблема компании.

«Разве ты не в курсе, Джим? – с ухмылкой сказал ему трейдер. – Эти парни мошенники».

Лишь трое трейдеров на бирже занимались фьючерсами на канадский доллар. Они были заодно и торговали, пользуясь наивностью клиентов, заключавших сделки через них. Когда команда Саймонса размещала заказ на покупку, брокеры передавали эту информацию, и трейдеры сразу же покупали себе контракты на канадский доллар, незначительно повышая цену перед продажей Джеймсу и получая прибыль от разницы в цене. Если в качестве продавца выступал Medallion, то они делали все в точности до наоборот; небольших различий в цене было достаточно, чтобы сделать невыгодными торговые операции с канадским долларом. Это была старейшая уловка Уолл-стрит, но Берлекэмп и его коллеги-ученые не обратили на это внимание. Саймонс незамедлительно исключил все контракты на канадский доллар из торговой системы Medallion[72]. Спустя несколько месяцев, в начале 1990 года, Саймонс позвонил Берлекэмпу с еще более тревожными новостями.

«Ходят слухи, что у Stotler начались проблемы», – обеспокоенно сообщил Джеймс.

Берлекэмп был потрясен. Все сделки Medallion на товарных рынках заключались через Stotler Group, которую возглавлял Карстен Мальман, высокопоставленный представитель Чикагской торговой палаты. Stotler Group считалась самой безопасной и надежной брокерской фирмой во всем Чикаго. Если этой компании настанет конец, то их счет будет заморожен. На то, чтобы разобраться в сложившейся ситуации, могут потребоваться недели, и все это время фьючерсные позиции на десятки миллионов долларов будут находиться в подвешенном состоянии, что, вероятнее всего, приведет к катастрофическим потерям. Источники Штрауса на бирже сообщили, что на Stotler висит огромный долг. Это только добавило масла в огонь.

Тем не менее это были всего лишь слухи. Передача всех позиций и счетов другим брокерам – трудоемкий и затратный по времени процесс, который обошелся бы Medallion в круглую сумму. Долгое время Stotler оставалась одной из самых влиятельных и уважаемых компаний в своем деле, и предполагалось, что она в состоянии преодолеть любые трудности.

Берлекэмп сказал Саймонсу, что не знает, как поступить. Впрочем, Джеймс не разделял его нерешительности.

«Элвин, когда чувствуешь запах дыма, ты, черт возьми, выбегаешь из горящего здания!» – воскликнул ему Саймонс.

Штраус закрыл брокерский счет и перенес все сделки в другую компанию. Спустя несколько месяцев Мальман оставил свою должность в Stotler и Чикагской торговой палате, а уже через два дня Stotler объявила о банкротстве. В итоге регулирующие органы обвинили фирму в мошенничестве.

Саймонсу и его компании едва удалось уклониться от смертельного удара.

На протяжении почти всего 1990 года команда Саймонса действовала почти безошибочно, словно они узнали некую магическую формулу спустя десятилетия безуспешной работы в лаборатории. Вместо того чтобы совершать ежедневные сделки только на открытии и закрытии торгов, Берлекэмп, Лауфер и Штраус проводили также торговые операции в полдень. Их торговая система занималась главным образом краткосрочными сделками, тогда как долгосрочная торговля составляла лишь 10 % от проводимых операций.

Однажды, впервые за все время существования компании, Axcom заработал более 1 миллиона долларов за день.

Саймонс наградил работу команды бутылкой шампанского, точно так же, как сотрудники IDA разливали игристое после решения сложных задач. Ежедневный прирост прибыли наблюдался так часто, что распитие шампанского стало происходить без должного контроля; Саймонс был вынужден постановить, что бутылку игристого можно открывать только в том случае, если прибыль выросла на 3 % за день, что едва ли помогло унять головокружение от успехов среди сотрудников.

Несмотря на достигнутый успех, лишь немногие за пределами офиса одобряли используемый в компании подход. Когда Берлекэмп объяснил студентам из Беркли, изучающим бизнес-процессы, что представляет собой метод их работы, некоторые из них откровенно смеялись над преподавателем.

«Нас принимали за психов с кучкой нелепых идей», – вспоминает Берлекэмп.

Коллеги-профессора были достаточно вежливы и воздерживались от критических замечаний и выражения скептицизма, по крайней мере, напрямую. Но Берлекэмп знал, что у них на уме.

«Коллеги по цеху воздерживались от комментариев или меняли тему», – сообщает он.

Саймонс не думал о сомневающихся; достигнутые успехи только укрепили его убежденность в том, что автоматизированная торговая система способна обыграть рынок.

«У нас есть все шансы», – утверждал он, обращаясь к Берлекэмпу с возрастающим энтузиазмом.

В 1990 году Medallion получил 55,9 % прибыли, что стало значительным прорывом по сравнению с 4 % потерь в предыдущем году. Прибыль казалась особенно впечатляющей в силу того, что ее размер превышал огромные комиссионные, взимаемые фондом, которые составляли 5 %[73] всех управляемых активов и 20 % всех доходов, получаемых фондом.

Еще год назад Саймонс, наряду с работой в хедж-фонде, активно занимался развитием сторонних бизнес-проектов. Теперь он был убежден, что команда находится на пороге большого открытия и стремился принимать в этом активное участие. Джеймс звонил Берлекэмпу по несколько раз в день.

В начале августа того же года, когда Ирак вторгся в Кувейт, вызвав тем самым резкий рост цен на золото и нефть, Саймонс позвонил Берлекэмпу, настоятельно рекомендуя