Новые финансы: блокчейн, DeFi, Web3 и криптовалюты - Пётр Юрьевич Левашов

риск перевозки монет. Бумажные деньги постепенно распространились в другие части света и стали популярной формой валюты благодаря своему легкому весу и простоте использования. С появлением современных банковских систем банкноты стали более удобной формой бумажных денег. Изначально они были обеспечены золотым или серебряным запасом, но со временем большинство стран перешли к фиатной денежной системе, когда валюта получает свою стоимость по указу правительства.

Цифровая революция конца XX века привела к развитию электронных денег, к которым относятся кредитные и дебетовые карты, электронные переводы и мобильные платежи. Электронные деньги значительно повысили скорость и эффективность транзакций, но они по-прежнему зависят от централизованных финансовых учреждений для подтверждения и расчетов.

Запуск Биткоина в 2009 году положил начало криптовалютам – форме цифровых денег, которые работают на основе децентрализованной технологии блокчейн. Они обеспечивают повышенную безопасность, конфиденциальность и контроль над финансовыми операциями, устраняя при этом необходимость в посредниках.

В ответ на растущую популярность криптовалют и развивающуюся цифровую экономику центральные банки изучают возможность выпуска собственных подобных валют, стремясь объединить их преимущества со стабильностью и регулированием традиционных фиатных денег.

Эволюция денег – это непрерывный процесс, обусловленный технологическим прогрессом, экономическими потребностями и изменениями в обществе. ЦВЦБ представляют собой следующую главу в этой непрерывной истории, меняя способ взаимодействия с деньгами и глобальной финансовой системой.

Типы ЦВЦБ: розничные, оптовые и гибридные

Параллельно с изучением возможности разработки и внедрения цифровых валют ЦБ также рассматривают различные их типы для решения множества задач и потребностей заинтересованных сторон. В целом ЦВЦБ можно разделить на три основные категории: розничные, оптовые и гибридные.

Розничные ЦВЦБ предназначены для использования широкой публикой, подобно наличным деньгам и традиционным банковским вкладам. Они предоставляют физическим и юридическим лицам цифровую форму привычных денег для повседневных операций, таких как покупка товаров и услуг или осуществление одноранговых платежей.

Преимущества розничных ЦВЦБ включают расширение финансовой доступности, повышение эффективности платежей и снижение зависимости от физической наличности. Однако они также вызывают озабоченность в отношении конфиденциальности, потенциальной дезинтермедиации банков и усиления роли ЦБ в финансовой системе.

Оптовые ЦВЦБ предназначены для финансовых учреждений, имеющих счета в ЦБ, таких как коммерческие банки и поставщики платежных услуг. Эти цифровые валюты предполагают использование для межбанковских операций, включая расчеты по платежам на крупные суммы и перевод резервов между финансовыми учреждениями.

Основная цель оптовых ЦВЦБ заключается в повышении эффективности и безопасности существующих оптовых платежных систем за счет использования блокчейна и снижения риска контрагента. Хотя влияние на более широкую финансовую систему будет ограниченным по сравнению с розничными ЦВЦБ, они все же могут значительно укрепить существующую инфраструктуру и проложить путь для дальнейших инноваций.

Гибридные ЦВЦБ сочетают в себе элементы как розничной, так и оптовой моделей. При таком подходе ЦБ выпускает единицы цифровой валюты для финансовых учреждений, которые затем распространяют их среди населения. Эта модель сохраняет участие коммерческих банков и других финансовых посредников в платежной системе, обеспечивая при этом преимущества ЦВЦБ для конечных пользователей.

Гибридная модель потенциально может решить некоторые проблемы, связанные с розничными ЦВЦБ, такие как риски дезинтермедиации и прямые отношения центрального банка с населением. Она также может предложить более сбалансированный подход к внедрению цифровых валют в финансовую экосистему.

Поскольку центральные банки продолжают исследовать и развивать собственные цифровые деньги, они должны тщательно рассмотреть их преимущества и недостатки, принимая во внимание свой конкретный экономический контекст и цели политики. Выбор модели ЦВЦБ в конечном итоге будет зависеть от ряда факторов, включая технологические возможности, финансовую инфраструктуру и желаемый уровень участия БЦ в платежной системе.

Проектирование ЦВЦБ: технологии, конфиденциальность и доступность

При разработке цифровых валют центральным банкам необходимо тщательно изучить несколько ключевых аспектов, чтобы обеспечить успешную реализацию, которая сбалансирует безопасность, конфиденциальность и доступность.

Одним из первых решений, которые должны принять ЦБ, является выбор подходящей технологии, которая ляжет в основу их ЦВЦБ. Хотя блокчейн часто ассоциируется с цифровыми валютами, ЦБ могут также рассмотреть другие технологии распределенных реестров или даже централизованные системы, в зависимости от их конкретных требований. Определение технологии повлияет на масштабируемость, безопасность и эффективность ЦВЦБ, а также на его потенциал взаимодействия с другими платежными системами и цифровыми валютами.

Конфиденциальность – это важнейший аспект при разработке ЦВЦБ, поскольку ЦБ нужно найти баланс между обеспечением конфиденциальности пользователей и соблюдением нормативных требований, таких как законы о борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CTF). Конструкторские решения в отношении конфиденциальности транзакций будут определять общественное восприятие и признание ЦВЦБ. Центральные банки могут рассмотреть возможность использования технологий, повышающих конфиденциальность, таких как доказательство с нулевым разглашением или конфиденциальные транзакции, но при этом обеспечивающих необходимый надзор со стороны регулирующих органов.

Обеспечение доступности ЦВЦБ для всех пользователей, включая тех, у кого нет доступа к традиционным банковским услугам, имеет первостепенное значение для содействия финансовой доступности. Центральные банки должны учитывать проблему цифрового разрыва и проектировать удобные интерфейсы и платформы, рассчитанные на пользователей с разным уровнем цифровой грамотности. Кроме того, ЦВЦБ необходимо разрабатывать таким образом, чтобы пользователи могли совершать операции даже при отсутствии надежного интернет-соединения.

ЦВЦБ должны быть реализованы с учетом функциональной совместимости, обеспечивающей беспрепятственное проведение операций с другими цифровыми валютами и платежными системами. Этого можно достичь за счет использования открытых стандартов и протоколов, а также плотного взаимодействия центральных банков и других финансовых учреждений, в результате чего повысится эффективность трансграничных операций и ускорится интеграция ЦВЦБ в глобальную финансовую экосистему.

Безопасность ЦВЦБ имеет ключевое значение для обеспечения стабильности и целостности финансовой системы. Центральные банки должны принимать исчерпывающие меры безопасности для защиты от потенциальных кибератак, мошенничества и других злонамеренных действий. Это включает использование передовых криптографических технологий, надежных решений для хранения данных и многоуровневых механизмов аутентификации для защиты как инфраструктуры ЦВЦБ, так и учетных записей пользователей.

При тщательном изучении этих аспектов ЦБ могут разработать ЦВЦБ, которые обеспечат безопасные, частные и доступные средства совершения операций в цифровую эпоху. Окончательный успех ЦВЦБ будет зависеть от способности центральных банков решить стоящие перед ними проблемы и адаптироваться к быстро меняющемуся миру цифровых финансов.

ЦВЦБ и технология распределенного реестра: блокчейн в сравнении с централизованной системой

По мере того как центральные банки изучают возможность создания собственных цифровых валют, они должны тщательно продумать технологическую инфраструктуру, которая будет лежать в основе. Один из ключевых вопросов – что использовать для своих ЦВЦБ: технологию распределенного реестра, такую как блокчейн, или централизованные системы? В этом разделе будут рассмотрены преимущества и недостатки обоих подходов.

Блокчейн, лежащий в основе популярных криптовалют, представляет собой децентрализованную, прозрачную и защищенную от взлома систему электронных записей. Транзакции записываются в блоки, которые соединяются вместе в хронологическом порядке, образуя цепочку. Некоторые из потенциальных преимуществ использования блокчейна для ЦВЦБ включают:

• децентрализацию – технология блокчейн работает без центрального органа, что снижает риск возникновения единых точек отказа и повышает общую устойчивость системы;

• прозрачность – все транзакции записываются в публичный реестр, что повышает доверие и снижает риск мошенничества;

• безопасность – блокчейн использует передовые криптографические технологии, что делает его устойчивым к кибератакам и взлому;

• интероперабельность – цифровым валютам ЦБ на основе блокчейна проще взаимодействовать с другими ЦВЦБ и платформами DeFi, способствуя инновациям и финансовой доступности.

Однако существуют и недостатки использования технологии блокчейн для ЦВЦБ. Среди них:

• масштабируемость – существующие системы блокчейн могут не справляться с большими объемами транзакций, что потенциально может привести к замедлению времени обработки и повышению стоимости транзакций;

• потребление энергии – алгоритмы консенсуса PoW, используемые, например, в Биткоине, требуют значительного количества энергии, что имеет свои последствия для экологии.

Централизованные системы полагаются на единый доверенный орган (такой как ЦБ) для управления и надзора за цифровой валютой. Ниже перечислены некоторые преимущества использования централизованной системы для ЦВЦБ:

• контроль – центральные банки осуществляют прямой надзор за системой, что позволяет им более эффективно управлять ДКП и поддерживать стабильность;

• масштабируемость – централизованные системы, как правило,