Новые финансы: блокчейн, DeFi, Web3 и криптовалюты - Пётр Юрьевич Левашов

могут обрабатывать огромные объемы транзакций, обеспечивая быстрое время обработки и низкие затраты на транзакции;

• простота – централизованные системы проще в плане внедрения и управления, а также требуют меньше технических знаний и ресурсов.

Однако есть и отрицательные стороны использования централизованных систем для ЦВЦБ:

• центральная точка отказа – наличие единого органа, управляющего системой, повышает риск сбоя системы либо из-за технических проблем, либо из-за злонамеренных атак;

• проблемы конфиденциальности – централизованные системы вызывают опасения по поводу конфиденциальности пользователей и защиты данных, поскольку центральный орган имеет доступ ко всем данным о транзакциях.

В конечном итоге выбор между распределенным реестром и централизованными системами для ЦВЦБ зависит от приоритетов и целей управляющего органа. Гибридные модели, сочетающие в себе аспекты обеих систем, также могут быть рассмотрены для использования преимуществ каждого подхода при одновременном смягчении их недостатков. По мере дальнейшего развития сферы цифровых валют центральным банкам необходимо будет принимать обоснованные решения относительно базовой технологии, чтобы обеспечить успех и стабильность своих проектов.

Текущие проекты ЦВЦБ: цифровой юань, электронная крона и другие

Поскольку цифровые валюты продолжают набирать обороты, центральные банки по всему миру активно исследуют и разрабатывают собственные ЦВЦБ. В этом разделе мы рассмотрим некоторые из наиболее заметных проектов, находящихся в стадии реализации, включая цифровой юань, электронную крону и др.

Проект электронных платежей в цифровой валюте, также известный как цифровой юань, является китайским вариантом ЦВЦБ. Запущенный Народным банком Китая, цифровой юань призван заменить часть наличных денег в обращении и способствовать более эффективным, безопасным и рентабельным транзакциям. Проект уже прошел несколько пилотных испытаний в различных городах КНР, в которых приняли участие миллионы пользователей. Основные характеристики цифрового юаня:

• централизованный контроль – в отличие от децентрализованных криптовалют, цифровой юань выпускается и контролируется ЦБ Китая, что позволяет государству сохранять контроль над ДКП;

• двухуровневая система – цифровой юань работает по двухуровневой системе, когда центральный банк выпускает валюту для коммерческих банков, которые затем распространяют ее среди населения;

• автономные транзакции – пользователи могут совершать сделки с помощью цифрового юаня даже без подключения к интернету, что обеспечивает доступность для более широкого круга пользователей.

Проект e-Krona – это инициатива Швеции в области ЦВЦБ, возглавляемая центральным банком страны (Sveriges Riksbank). Поскольку использование наличных денег в Швеции сокращается, проект e-Krona призван обеспечить альтернативный цифровой способ оплаты, чтобы сохранить роль ЦБ в платежной системе. Проект e-Krona в настоящее время находится на пилотной стадии, основное внимание уделяется разработке технического решения для ЦВЦБ. Основные характеристики электронной кроны:

• розничные ЦВЦБ – электронная крона предназначена для использования широкими слоями населения и призвана дополнить наличные деньги как средство платежа;

• модель, основанная на стоимости, – электронная крона работает по модели, основанной на стоимости, когда пользователи хранят электронную крону в цифровых кошельках, аналогично классическому бумажнику;

• снижение рисков – проект e-Krona направлен на снижение системных рисков, связанных с доминированием частных платежных провайдеров, и обеспечение стабильности платежной системы.

Несколько других центральных банков находятся на различных стадиях исследования и разработки ЦВЦБ, в том числе:

• Европейский центральный банк (ЕЦБ) изучает возможность разработки цифрового евро, который дополнит наличные деньги и предоставит пользователям дополнительные варианты оплаты;

• Банк Японии начал эксперименты с цифровой иеной, чтобы оценить их осуществимость и потенциальное влияние на платежную систему страны;

• Банк Англии проводит исследование возможности создания цифрового фунта стерлингов, изучая потенциальные варианты решений и сценарии использования ЦВЦБ в Великобритании.

Влияние ЦВЦБ на коммерческие банки и финансовую систему

По мере того как цифровизация денег центральными банками становится реальностью, важно рассмотреть их потенциальное влияние на коммерческие банки и финансовую систему в целом. Внедрение ЦВЦБ несет в себе как сложности, так и возможности для финансовых учреждений, и понимание этих последствий поможет заинтересованным сторонам подготовиться к грядущему.

Одной из основных проблем, связанных с ЦВЦБ, является возможность дезинтермедиации, поскольку физические и юридические лица могут предпочесть держать ЦВЦБ непосредственно в ЦБ вместо того, чтобы размещать их в банках. Это, вероятно, снизит доступность средств для кредитования через коммерческие банки, тем самым влияя на их прибыльность и общую стабильность финансовой системы.

Для снижения этого риска ЦБ могут вводить лимиты на количество ЦВЦБ, находящихся в распоряжении физических и юридических лиц, или ограничивать доступ к ЦВЦБ для определенных организаций. Кроме того, некоторые центральные банки могут выбрать двухуровневую систему, при которой ЦВЦБ распространяются через коммерческие банки, сохраняя для них роль посредников в финансовой системе.

Введение ЦВЦБ может усилить конкуренцию в секторе финансовых услуг, поскольку коммерческим банкам придется адаптироваться к новым цифровым реалиям и конкурировать с безопасностью и удобством, предлагаемыми ЦВЦБ. Такая конкуренция способствует инновациям в банковском секторе, которые ведут к разработке новых продуктов и услуг, улучшению платежных систем и повышению качества обслуживания клиентов.

ЦВЦБ способны предоставить центральным банкам новые инструменты для проведения ДКП. Например, ЦБ могут ввести отрицательные процентные ставки по ЦВЦБ, стимулируя расходы и экономический рост в периоды низкой инфляции. Кроме того, ЦВЦБ позволяют осуществлять более прямое и целевое распределение средств в ответ на экономические потрясения, потенциально делая процесс проведения денежно-кредитной политики эффективнее и действеннее.

ЦВЦБ также способствуют финансовой стабильности, предоставляя более безопасную альтернативу банковским депозитам и снижая риск бегства вкладчиков во время экономического стресса. Однако это преимущество должно быть сбалансировано с потенциалом дезинтермедиации, как упоминалось ранее. Для поддержания стабильности финансовой системы ЦБ должны тщательно продумать разработку и внедрение ЦВЦБ.

ЦВЦБ и трансграничные платежи: упрощение международной торговли и денежных переводов

Цифровые валюты центральных банков способны произвести революцию в сфере трансграничных платежей, включая интернациональную торговлю и денежные переводы. Используя преимущества цифровых валют, ЦВЦБ в состоянии решить проблемы неэффективности, высоких затрат и длительного времени обработки, которые в настоящее время связаны с традиционными системами трансграничных платежей.

Одним из основных преимуществ ЦВЦБ в трансграничных платежах является их способность значительно снизить затраты на проведение транзакций. Традиционные трансграничные транзакции предполагают участие множества посредников, таких как банки-корреспонденты, что может привести к высоким комиссиям для предприятий и частных лиц. ЦВЦБ, используя технологию распределенных реестров или другие цифровые инфраструктуры, позволяют оптимизировать процесс платежей, уменьшая необходимость в посредниках и снижая комиссии.

Трансграничные платежи, осуществляемые через стандартные банковские каналы, могут занимать несколько дней, что создает проблемы с движением денежных средств для предприятий и частных лиц. У ЦВЦБ есть потенциал для значительного ускорения транзакций путем обеспечения практически мгновенных переводов между сторонами, независимо от их географического положения. Так можно повысить эффективность международной торговли и сделать денежные переводы доступнее для трудящихся-мигрантов.

ЦВЦБ способны повысить прозрачность трансграничных операций, предлагая инструменты отслеживания и мониторинга в режиме реального времени. Такая повышенная прозрачность помогает в борьбе с финансовыми преступлениями, такими как отмывание денег и финансирование терроризма, позволяя регулирующим органам эффективнее отслеживать и проверять происхождение средств. Кроме того, использование ЦВЦБ может облегчить соблюдение правил AML и KYC, поскольку цифровые валюты могут быть разработаны таким образом, чтобы включить эти требования в свою инфраструктуру.

Благодаря ЦВЦБ появляется возможность упростить конвертацию валюты в трансграничных сделках, обеспечивая прямой обмен между различными ЦВЦБ, снижая необходимость в посредниках и минимизируя валютный риск. Внедряя атомарные свопы или другие децентрализованные механизмы обмена, стороны могут беспрепятственно конвертировать один ЦВЦБ в другой, повышая результативность международной торговли и денежных переводов.

Внедрение ЦВЦБ в трансграничные платежи поможет расширению финансовой доступности, открывая доступ к цифровым методам оплаты для небанковских и малобанковских групп населения. Трудовые мигранты, не имеющие доступа к традиционным банковским услугам, могут воспользоваться более дешевыми и доступными вариантами денежных переводов, что позволит им эффективнее отправлять деньги своим семьям.

Внедрение ЦВЦБ в трансграничные операции может способствовать укреплению сотрудничества между центральными банками. Совместными усилиями по разработке интероперабельных систем цифровых валют центральные банки могут повысить качество транснациональных платежей и способствовать