Тайная история капитализма. Почему мы бедные, несчастные и больные - Ха-Джун Чанг

экономике Рональда Рейгана однажды выразился так: «Повышенные государственные расходы могут дать временный стимул для спроса и выпуска продукции, но в долгосрочной перспективе повышенные расходы государства вытесняют частные капиталовложения или требуют повышенных налогов, и тем самым ослабляют рост тем, что снижают стимулы сберегать, инвестировать, обновлять и трудиться». Цитата: http://www.brainyquote.com/quotes/quotes/m/ martinfeld333347.html

213

Этот норматив рекомендует, чтобы общий объём выданных банком ссуд не должен превышать произведения определённого множителя и основной части капитала банка (рекомендуемый коэффициент – 5).

215

A. Singh (1995), «How did East Asia grow so fast? – Slow Progress towards an Analytical Consensus», UNCTAD Discussion Paper, no. 97, Table 8. Прочие статданные из этого абзаца – по данным МВФ.

216

Средний годовой уровень инфляции (определяемой как средний процент роста потребительских цен за год) в 1960-е гг. составлял: 1,3 % в Венесуэле, 3,5 % в Боливии, 3,6 % в Мексике, 10,4 % в Перу и 11,9 % в Колумбии. В Аргентине уровень инфляции составлял 21,7 %. Информация по данным Singh (1995), Table 8.

217

Средний уровень инфляции составлял 12,1 % в Венесуэле, 14,4 % в Эквадоре и 19,3 % в Мексике. В Колумбии он составлял 22 %, а в Боливии – 22,3 %. По данным Singh (1995), Table 8.

218

Подробности см.: F. Alvarez & S. Zeldes (2001), «Reducing Inflation in Argentina: Mission Impossible?» http://www2.gsb.columbia.edu/faculty/szeldes/Cases/Argentina/

219

Кроме того, в неолибераьлной аргументации экономическая стабильность ошибочно приравнивается к стабильности цен. Стабильность цен, конечно, является важной частью всеобщей экономической стабильности, но также важны и стабильность [объёмов] производства и занятости. Если пользоваться более широким определением экономической стабильности, то нельзя сказать, что неолиберальная макроэкономическая политика преуспела [в достижении] даже приписываемой ей экономической стабильности за последние 25 лет, потому что нестабильность [объёмов] производства и занятости только возросли за этот период. Полное описание этого вопроса см. в J. A. Ocampo (2005), «A Broad View of Macroeconomic Stability», DESA Working Paper, no. 1, October, 2005, DESA (Department of Economic and Social Affairs), United Nations, New York.

220

Исследование ведущего неолиберального экономиста Роберта Барро (Robert Barro), демонстрирует, что умеренный уровень инфляции (в пределах 10–20 %) оказывает незначительное негативное воздействие на рост, а ниже уровня в 10 % инфляция на [рост] не оказывает вообще никакого воздействия. См.: R. Barro (1996), «Inflation and Growth», Review of Federal Reserve Bank of St Louis, vol. 78, no. 3. К этому же выводу приходит исследование Майкла Сарела (Michael Sarel), экономиста МВФ. По его оценкам, инфляция ниже 8 % очень мало влияет на рост, и даже оказывает скорее положительное воздействие при уровне инфляции ниже этого уровня, то есть инфляция способствует, а не препятствует росту. См.: M. Sarel (1996), «Non-linear Effects of Inflation on Economic Growth», IMF Staff Papers, Vol., 43, March.

221

M. Bruno (1995), «Does Inflation Really Lower Growth?», Finance and Development pp. 35–38; M. Bruno & W. Easterly (1995), «Inflation Crises and Long-run Economic Growth», National Bureau of Economic Research (NBER) Working Paper, no. 5209, NBER, Cambridge, Massachusetts.; M. Bruno, and W. Easterly (1996), «Inflation and Growth: In Search of a Stable Relationship» Review of Federal Reserve Bank of St Louis, vol. 78, no. 3.

222

Интервью PBS (Public Broadcasting System): http://www.pbs.org/fmc/interviews/volcker.htm

223

Рассчитано по данным МВФ.

224

По норме прибыли см.: S. Claessens, S. Djankov & L. Lang (1998), «Corporate Growth, Financing, and Risks in the Decades before East Asia’s Financial Crisis», Policy Research Working Paper, no. 2017, World Bank, Washington, DC, figure 1.

225

T. Harjes & L. Ricci (2005), «What Drives Saving in South Africa?‟ In M. Nowak & L. Ricci, Post-Apartheid South Africa: The First Ten Years (IMF, Washington, DC), p. 49, figure 4.1.

226

Данные по уровню безработицы в развивающихся странах недооценивают реальные её масштабы, поскольку многие бедняки не могут себе позволить оставаться безработными (потому что не имеют никакой социальной защищённости), и по этой причине занимают рабочие места с исключительно низкой производительностью (например, продают безделушки на улицах, открывают и закрывают двери и т. п.). Экономисты называют это [явление] «замаскированной безработицей».

227

Есть много способов рассчитывать норму прибыли, здесь мы учитываем рентабельность активов. По данным Claessens et al. (1998), рис. 1, отдача от активов в 46-ти развитых и развивающихся странах в период 1988–1996 гг. варьировалась между 3,3 % (Австрия) и 9,8 % (Таиланд). В сорока из 46-ти стран ставка составляла от 4 % до 7 %; в трёх странах она была ниже 4 % и в трёх странах – выше 7 %. Другое исследование Всемирного банка определяет среднюю норму прибыли для нефинансовых фирм в экономиках «формирующихся рынков» [между развивающимися и развитыми] в 1990-е гг. (1992–2001) на более низком уровне в 3,1 % (чистый доход/активы). См.: S. Mohapatra, D. Ratha & P. Suttle (2003), «Corporate Financing Patterns and Performance in Emerging Markets», mimeo., March, 2003, World Bank, Washington, DC.

228

OECD Historical Statistics (OECD, Paris), Table 10.10.

229

Нет никаких свидетельств того, что большая независимость центрального банка вообще как-то связана с низким уровнем инфляции, высокими темпами роста, большей занятостью, лучшей сбалансированностью бюджета или хотя бы с большей финансовой стабильностью в развивающихся странах. См. аргументы, представленные в: S. Eijffinger & J. de Haan (1996), «The Political Economy of Central-bank Independence‟, Special Papers in International Economics, No. 19, Princeton University and B. Sikken & J. de Haan (1998), Budget Deficits, Monetization, and «Central-bank Independence in Developing Countries‟, Oxford Economic Papers, vol. 50, no. 3.

230

http://en.wikipedia.org/wiki/Federal_Reserve_Board

231

По поводу эволюции политики МВФ в отношении Кореи после кризиса 1997 г. см.:S-J. Shin & H-J. Chang (2003), Restructuring Korea Inc. (Routledge Curzon, London),

232

J. Stiglitz (2001), Globalization and Its Discontents (Allen Lane, London), chapter 3.

233

H-J. Chang & I. Grabel (2004), p. 194.

234

[Относительно] недавно [2004 г.] BIS предложил ещё более «благоразумную» систему под названием BIS II [Базель II; БазельIII – с 2013 г.], в которой ссуды ранжируются согласно рейтингу риска. К примеру, более рискованные ссуды (корпоративное кредитование) нужно подкреплять большим основным капиталом, чем менее рискованные (ипотечные кредиты для приобретения недвижимости) при их равном номинале. Это особенно плохо повлияет на развивающиеся страны, в которых фирмы имеют низкий кредитный рейтинг, потому что это означает, что банки будет особенно заинтересованы сократить кредитование корпораций из развивающихся стран.

235

Именно по этой причине Ocampo (2005) утверждает, что «нельзя ожидать от финансово-бюджетной политики, чтобы она сама по себе работала как основной инструмент противоциклического управления».

237

Оценка прозвучала в документальном фильме «Гор Видал: Человек, который сказал нет» («Gore Vidal: The Man Who Said No»), снятом, когда Видал баллотировался в сенаторы от Калифорнии против Джерри Брауна (Jerry Brown). Полная цитата: «В общественных услугах мы отстаём от всех промышленных стран Запада, предпочитая, чтобы государственные деньги шли не народу,