Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен. Продажа и игра на понижение - Александр Элдер

Бычье расхождение линий MACD – очень редкий сигнал – появляется на недельных графиках не чаще раза в несколько лет. Сигнал «собака Баскервилей»[17], который, по сути, является ложным бычьим расхождением, встречается еще реже. Появление двух таких сигналов, один вслед за другим, на одном графике – неслыханное дело. Однако именно это произошло с FRE.

Вертикальные зеленые линии отмечают бычьи расхождения. Первое сформировалось в марте 2008 г., но ралли выдохлось в течение двух недель. К июлю, в точке B, FRE преодолела мартовский минимум, игнорируя расхождение, а ее падение ниже последнего дна дало сигнал короткой продажи «собака Баскервилей». Цены упали с двузначной величины ниже $4.

Сразу же после этого появилось второе бычье расхождение и гистограммы MACD, и линий MACD. Однако FRE не получила толчка, и в точке C скатилась ниже июльского минимума $3,89 до немыслимых 46 центов и в объятия федерального правительства, которое спасло компанию.

Крайне необычно видеть два сигнала «собака Баскервилей», следующих один за другим, – я не помню, когда встречался с таким явлением. Это хороший урок: никогда не говори «никогда». Статистики говорят нам, что у вероятностных распределений фондового рынка «длинные хвосты». Проще говоря, если вы хотите увидеть невероятные, на первый взгляд, события, посмотрите на рынок.

Еще один урок этого графика: никогда не говори о цене «ниже некуда». Для FRE по $70 за акцию «ниже некуда» казался минимум $20. Затем «ниже некуда» казалась цена $5, а позднее $3. Но тому, кто купил акцию по $3, предстояло увидеть ее падение еще на 85 %. Для цены не существует такого понятия, как «ниже некуда». Если вы решили купить выше уровня поддержки, увидев бычьи сигналы, то покупайте, но защищайте позицию жесткими стоп-приказами.

Мне до сих пор задают вопросы о FRE – ну сейчас-то уже ниже некуда, наверное можно покупать? Мой ответ таков: я отказываюсь рассматривать эту акцию до тех пор, пока компанию контролирует федеральное правительство. Технический анализ – это исследование психологии масс. Поведение небольшого комитета, решающего судьбу компании, невозможно прогнозировать с помощью технических инструментов. Как только правительство берет компанию под контроль, технический анализ теряет силу. Если у вас есть друг-лоббист с доступом к инсайдерской информации, то он даст лучший совет относительно FRE, чем любые графики. Только имейте в виду, что это может закончиться вызовом в суд для дачи показаний!

Уоррена Баффетта по праву считают финансовым гением. Он начал создавать свой капитал еще в детстве, разнося газеты и продавая подержанные мячи для гольфа. Потом он вложил заработанное в фондовый рынок и стал одним из самых богатых людей в мире. История о том, как Уоррен Баффетт превратился из довольно несчастного ребенка в баловня успеха и героя нашего времени, прекрасно рассказана Элис Шредер в книге «Снежный ком» (Alice Schroeder, The Snowball).

Я очень уважаю г-на Баффетта, но уважение – это не бездумное поклонение. Баффетт достиг огромного успеха, но он тоже ошибается. Не всегда его выбор оказывается удачным, а люди лучше учатся на своих неудачах, чем на успехах.

В коне 2008 г. американский фондовый рынок был на грани краха. Bear Stearns был продан за бесценок, а его инвесторы, по сути, разорились. Банк Lehman Brothers обанкротился и прекратил существование. На рынке царили неуверенность и страх – ни одна компания не чувствовала себя в безопасности. Все гадали, какой из гигантов падет следующим. Вы видели график Freddie Mac.

Вдруг посреди всего этого мрака и хаоса пришла благая весть: Баффетт инвестировал $3 млрд в General Electric (GE). Ради этой сделки компания согласилась выплачивать 10 % годовых на его инвестиции, почти вдвое больше тогдашних 5,5 % по заемным средствам. Кроме того, Баффетт получил варранты на $3 млрд в акциях по цене $22,25. Я тут же открыл на экране график этой акции (рис. 9.15).

Объявление о сделке было сделано в точке В. GE уже почти год стабильно снижалась. В точке А на недельном графике это давало фантастический сигнал продажи в результате медвежьего расхождения в сочетании с ложным прорывом вверх. Через два месяца появилось медвежье пересечение недельных скользящих средних, и с этого момента акция покатилась вниз. Снижение GE неоднократно прерывалось ралли, что приводило к появлению сигналов системы разворота MACD, отмеченных на графике изогнутыми стрелками.

Первое, что бросилось мне в глаза на этом графике в день заявления г-на Баффетта, был красный цвет недельной импульсной системы. Я пользуюсь этой системой во всех своих сделках. Любое движение рынка в любом масштабе времени можно охарактеризовать двумя параметрами. Один – это инерция, наклон быстрой скользящей средней. Другой – сила, которая определяется наклоном гистограммы MACD. Если текущий столбик MACD поднимается выше предыдущего, сила на стороне быков, а если он ниже, то сила у медведей. Когда и инерция, и сила указывают вверх, моя программа окрашивает ценовой столбик в зеленый цвет. Это означает, что можно покупать или оставаться в стороне; короткая продажа не разрешается. Когда и инерция, и сила указывают вниз, ценовой столбик становится красным, разрешая продавать в короткую или оставаться в стороне; покупка не допускается. Импульсная система не говорит, что делать, она говорит, что запрещается. Это своего рода цензор, устанавливающий необходимый уровень контроля, которого не хватает большинству торгующих на финансовых рынках.

В ту неделю, когда г-н Баффетт купил GE, импульсная система была красной. Если бы этот великий человек спросил моего совета, я бы предложил ему подождать. Три недели спустя недельный график GE стал из красного синим, но к тому времени гистограмма MACD достигла нового рекордного минимума. Рекордный минимум – сигнал большой силы медведей, и такие минимумы обычно тестируются несколько раз. Цены могут ненадолго развернуться вверх, но затем возвращаются к тому же уровню или опускаются еще ниже. Если при второй попытке гистограмма MACD формирует более мелкое дно, мы получаем бычье расхождение – один из самых сильных сигналов покупки в техническом анализе. Именно это произошло в марте 2009 г., когда я купил GE – спасибо г-ну Баффетту, который первым привлек мое внимание к этой акции. Я не обращал особого внимания на GE, пока в новостях не сообщили о покупке г-на Баффетта.

Возможно, у г-на Баффетта были свои корпоративные или политические причины вложить средства в GE именно в тот момент. Кроме того, выгодные условия, которые предложила ему компания, наверное, были бы невозможными позднее. Однако с того момента, как Баффетт купил GE, и до сих пор, когда я пишу эти строки, больше года спустя, GE остается значительно ниже той цены, по которой он ее купил.