Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен. Продажа и игра на понижение - Александр Элдер

На фоне экономического кризиса СМИ запестрили сообщениями об ущербе, который рецессия нанесла обществу. Безработица и банкротства стали темой дня. На рис. 9.8 показано, что медвежий рынок принес капиталистам.

Подавляющую часть акций компании SHLD – Sears Holding Corporation держат корпоративные инвесторы. Медвежий рынок 2007–2009 гг. опустил акцию SHLD почти с $200 ниже $40, уничтожив более 80 % ее стоимости. Это не так катастрофично, как 95 %-ное снижение MGM, но все равно очень болезненно.

Анализируя сильный нисходящий тренд этой любимой акции корпоративных инвесторов, посмотрим, как индивидуальный трейдер может сыграть на нем.

1 и 1a. В то время как бычий рынок поднимается к последнему пику, два медвежьих расхождения в сочетании с ложными прорывами вверх сигнализируют о конце бычьего рынка. Эти сильные сигналы говорят опытным трейдерам, что пора продавать и начинать игру на понижение.

2. Быстрая 13-недельная ЕМА пересекает сверху вниз медленную 26-недельную ЕМА, подтверждая наступление медвежьего рынка.

3, 3a, 3b, и 3c. Откаты к уровню стоимости. Медвежий рынок не идет по прямой. Нисходящий тренд периодически прерывается ралли, некоторые из которых довольно резкие. Во время ралли 3c акция отыграла почти 50 % промежуточного минимума, прежде чем упасть снова. Только подумайте, хватило бы у вас терпения выдержать такой рост, имея короткую позицию. Этот пример показывает, почему краткосрочная торговля вызывает меньше напряжения и в целом более выгодна.

За точкой 3b сильный нисходящий тренд подает сигнал «собака Баскервилей». Этот сигнал (описанный в книге «Как играть и выигрывать на бирже») возникает, когда нормально надежная модель не дает обычного результата. Бычье расхождение гистограммы MACD – один из лучших сигналов в техническом анализе. После такого расхождения можно ожидать ралли от второго дна. Если цены не растут, а падают ниже последнего минимума, это свидетельствует о фундаментальных изменениях в недрах рынка. В этой точке нужно не просто продавать, а разворачиваться и начинать игру на понижение. Обратите внимание, что линии MACD не формируют расхождения, а падают к новому минимуму, в то время как гистограмма MACD формирует расхождение. Если эти два индикатора противоречат друг другу, в сделку лучше не входить.

Прежде, чем подробно рассматривать некоторые фрагменты этого графика, я хочу сделать два общих замечания:

• Сильные медвежьи рынки разрушают стоимость, они обычно выходят за пределы любых разумных предсказаний падения. Это зеркальное отражение бычьих рынков, которые обычно выходят за пределы любых разумных предсказаний роста. Сильные бычьи и медвежьи рынки отражают основные тенденции в экономике, а также в психологии масс. Рыночная толпа сильнее отдельного человека. Сила крупного тренда настолько велика, что не укладывается в наших головах, превращая предсказание конечной цели в очень трудную задачу.

• Когда мы смотрим на долгосрочный график, кажется, что легко открыть позицию в направлении сильного тренда. Стратегия «купи-и-держи» (или, в нашем случае, «продай в короткую-и-держи») кажется прямой дорогой к большим деньгам. На деле все наоборот. Очень трудно следовать за сильным трендом от начала до конца. Для этого требуется почти нечеловеческое терпение и готовность выдерживать серьезные просадки во время коррекций.

Гораздо более практичным является использование недельных графиков для определения тренда и переход к дневным графикам для краткосрочной торговли в направлении недельного графика.

У вас, как у индивидуального трейдера, есть одно серьезное преимущество перед корпоративными инвесторами – вам можно играть на понижение.

Уставы многих институциональных фондов запрещают короткие продажи. Летом 2007 г. меня пригласил на деловой завтрак управляющий одним из крупнейших фондов Азии (свыше $80 млрд). Я показал ему графики, которые говорили о приближении бычьего рынка к пику и скором начале медвежьего рынка. Он повернулся к своим сотрудникам и полушутя сказал: «Наши бонусы в опасности. Нам нужна более оборонительная позиция». На нем лежала ответственность за десятки миллиардов долларов, но руки у него были связаны – фонд запрещал короткую продажу.

У индивидуального трейдера нет таких ограничений. Мы можем получать прибыль на медвежьем рынке, играя на понижение. Если корпоративные инвесторы держат длинные позиции и надеются на разворот тренда или отчаянно ищут «защитные акции», то вы можете входить в короткие сделки, когда цены растут, и закрывать их, когда цены снова падают. Теперь применим эту концепцию к SHLD во время медвежьего рынка 2007–2009 гг.

Помните, медвежьи расхождения на недельном графике давали сигналы продажи и короткой продажи? Эти сильные сигналы подтверждались пересечением двух скользящих средних сверху вниз. Если долгосрочный график дает стратегическую команду продавать и играть на понижение, нужно перейти к дневным графикам и принять на них тактические решения относительно входов и выходов – именно в этом заключается идея системы тройного экрана.

Этот график (рис. 9.9) отражает первые шесть месяцев медвежьего рынка, когда SHLD упала почти со $180 за акцию ниже $100. Воспользуемся очень простой тактикой – будем отслеживать дневную гистограмму MACD и продавать в короткую всякий раз, когда она идет вниз от уровня выше нулевой линии. Такой разворот говорит нам, что главный нисходящий тренд скоро восстановится. Будем фиксировать прибыль по коротким позициям, когда цены опустятся к нижней линии канала на дневном графике, которая обозначает уровень перепроданности.

На графике видны четыре сигнала короткой продажи, каждый из которых отмечен вертикальной пунктирной стрелкой. Сигналы появляются на следующий день после достижения ценами вершины – очень высокий уровень точности. Первые два сигнала закрытия коротких позиций появились своевременно, а третий и четвертый – слишком рано, в результате большая доля прибыли осталась неполученной.

Эта система не идеальна, но вполне работоспособна. Выберите небольшое число акций, недельные графики которых дают стратегические сигналы короткой продажи, а затем переходите к их дневным графикам и используйте эту систему.

Помните, что лучшее – враг хорошего. Забудьте об идеале, даже если он тешит ваше эго в случае успеха. Вы вступаете в игру не ради своего эго, а для того, чтобы зарабатывать. Не стремитесь поймать абсолютную вершину или абсолютное дно. Отхватывайте хорошие куски из середины тренда и будьте довольны результатами.