Курс лекций для портфельного инвестора - Павел Павлович Кравченко

значениями необходимой рентабельности:

1) основной капитал 10 000 долл. – 500% в год;

2) основной капитал 50 000 долл. – 100% в год;

3) основной капитал 250 000 долл. – 20% в год;

4) основной капитал 1 000 000 долл. – 5% в год.

Из приведенных примеров видно, что с возрастанием управляемой суммы рентабельность снижается. Как известно, ее величина зависит от степени риска, которую допускает при работе на финансовых рынках трейдер. Степень риска в первом случае многократно превышает возможный и допустимый риск по сравнению с четвертым вариантом, хотя сумма прибыли в том и в другом случае одинакова.

Если рассчитать в денежном выражении лимиты по возможным убыткам, необходимые для получения нужной рентабельности, мы получим следующий результат.

По варианту № 1, чтобы получить данную годовую прибыль, необходимо идти на риск с возможным убытком по одной сделке, равным 1000 долл., или 10% от основного капитала. Допустим, что в зависимости от успешности торговли 70% сделок приносят прибыль, равную соотношению риск/прибыль как 1 к 2-2,5, и тогда получим:

7 сделок × 2000 долл. = 14 000 долл.;

3 сделки × (-1000) долл. = -3000 долл.

Итого: 10 сделок с общим результатом 11 000 долл.

Следовательно, чтобы получить прибыль, равную 50 000 долл., необходимо заключить не менее 45-55 сделок, из которых, как минимум, 35 должны приносить прибыль от 2000 долл. По нашему мнению, это практически нереально.

По варианту № 4 выбранный возможный убыток в 1000 долл, составляет всего лишь 0,1% от суммы основного капитала.

Получить прибыль в 50 000 долл, можно, используя описанную выше методику управления возможными убытками, а именно: разместить денежные средства в безрисковые финансовые инструменты, обеспечивающие определенную доходность, из которой будет рассчитан возможный убыток по одной сделке.

Увеличив риск до возможного убытка, равного 1% от основного капитала, при одинаковой успешности и интенсивности операций прибыль может составить от 500 000 долл. США.

Успешная работа на финансовых рынках – весьма непростое занятие; чтобы добиться здесь значительных успехов, необходимо терпеливо пройти все этапы, от теоретического обучения до реальной торговли. Как и любая профессия, торговля на бирже требует больших временных затрат на обучение и оттачивание мастерства.

Частные инвесторы

В контексте данной статьи «инвесторы» – это в большей степени «спекулянты».

Частных инвесторов, работающих или собирающихся работать на финансовых рынках, можно разделить на следующие четыре основные группы:

– инвесторы, рассматривающие работу на финансовых рынках как возможный и единственный источник доходов;

– инвесторы, рассматривающие работу на финансовых рынках как источник, составляющий не менее 50% от необходимого общего дохода;

– инвесторы, желающие работать на финансовых рынках, но не обладающие для этого необходимым капиталом;

– инвесторы, обладающие небольшим первоначальным капиталом.

За многолетнюю торговую практику на различных финансовых рынках я пришел к выводу, что данные рынки довольно предсказуемы и часто предоставляют хорошую возможность для открытия выгодной позиции даже для тех участников, у которых лимит по возможным убыткам не очень большой. Рынки не прощают только грубых ошибок трейдеров. Из 10 случаев грубой игры на рынке в 7-8 случаях есть возможность выйти из такой ситуации с минимальными потерями, если специалист прислушивается к сигналам, подаваемым элементами технического анализа. В основном все обанкротившиеся трейдеры совершали очень грубые ошибки. Игнорирование трейдером сильных сигналов о возможном движении цены в противоположную сторону от его открытой позиции только иногда заканчивается получением прибыли. Как правило, конечный результат бывает удручающим.

Характеризуемые ниже различные варианты работы на финансовых рынках, учитывающие разные цели инвесторов, предусматривают, что все исходные данные, влияющие на окончательную сумму необходимых денежных средств, взяты обоснованно с учетом того, что не будут изменяться в последующем. Исключением могут быть те редкие случаи, которые влияют на общую сумму возможного убытка. Это касается уровня доходности, который можно получить по безрисковым операциям.

Нельзя менять исходные данные в зависимости от результата торговли, особенно когда получены убытки.

Инвесторы, рассматривающие работу на финансовых рынках как возможный и единственный источник доходов

Общая сумма денежных средств, необходимая для работы на финансовых рынках, которыми должен обладать инвестор при соблюдении заданных параметров, рассчитывается по следующим формулам:

Н= F+ G

или

H = (A × 100%) / B × (D × 100%) / B,

где А – прожиточный минимум, равный 10 000 у.е. в год;

В – доход инвестора при минимальном риске, 15% годовых;

D – возможный максимальный убыток за один год, 30 600 у.е.;

D = С × 12;

С – максимальная сумма, которую может проиграть инвестор за месяц, равная 2550 у.е.;

C = Lx 3;

L – максимальный убыток за одну сделку, 850 у.е.;

F = (А × 100%) / В - сумма денежных средств, обеспечивающая прожиточный минимум;

G = (D × 100%) / В - сумма денежных средств, необходимая для работы на финансовых рынках, без учета прожиточного годового минимума;

Н= (10 000 у.е. × 100%)/15%+ (30 600 у.е. × 100%)/15%;

Н= 271 066 у.е.

Общая сумма денежных средств, которыми должен обладать инвестор в нашем случае, составляет 271 066 у.е. Указанная сумма позволит в самом неблагоприятном случае сохранить первоначальный капитал и выбранный уровень годового дохода, который обеспечит прожиточный минимум.

На практике первоначальная сумма может быть значительно меньше, если:

а) будет уменьшен убыток по одной сделке (в этом случае лучше перейти на рынок, где уменьшенная сумма убытка по одной сделке позволяет торговать на дневных интервалах);

б) после трех убыточных сделок подряд инвестор в отчетном периоде больше не торгует;

в) инвестор в случае значительного проигрыша в течение нескольких месяцев подряд откажется от торговли на некоторое время (на один или два месяца).

Если полученная сумма несоизмеримо больше, следует обратиться к универсальной формуле, приведенной в конце этой главы, где подбором и сокращением значений различных параметров сумма может быть дополнительно уменьшена.

Если эта максимально уменьшенная сумма окажется также значительной, вы не сможете обеспечить свой прожиточный минимум, получая прибыль от данного вида деятельности.

Инвесторы, рассматривающие работу на финансовых рынках как источник, составляющий не менее 50% от необходимого общего дохода

Общая сумма денежных средств, необходимая для работы на финансовых рынках, которыми должен обладать инвестор при соблюдении заданных параметров, рассчитывается по следующим формулам:

Н = Е+ G

или

Н = (А × К) / В + (D × 100%) / В,

где А – прожиточный минимум, равный 10 000 у.е. в год;

В – доход инвестора при минимальном риске, 15% годовых;

D – возможный