Новые финансы: блокчейн, DeFi, Web3 и криптовалюты - Пётр Юрьевич Левашов

class="p1">Фонды, реализующие стратегию Long/Short, открывают длинные (долгосрочные) или короткие (торговля под залог) позиции в цифровых активах, стоимость которых, по их мнению, возрастет или упадет соответственно. Подобная стратегия направлена на использование неэффективности рынка и генерирование альфы[3] за счет активного управления портфелем.

Фонды количественного трейдинга применяют алгоритмические торговые стратегии для использования неэффективности рынка и расхождений в ценах. Они могут использовать высокочастотную торговлю, арбитраж или статистические модели для получения прибыли.

Фонды маркет-мейкинга обеспечивают ликвидность рынка цифровых активов, котируя спрос и предложение на различные криптовалюты. Они получают прибыль от спреда между ценами на покупку и продажу и могут приносить доход как на бычьих, так и на медвежьих рынках.

Венчурные фонды, ориентированные на криптовалюты, инвестируют в компании, находящиеся на ранних стадиях развития блокчейна и цифровых активов, стремясь к долгосрочному увеличению стоимости капитала по мере роста и развития этих компаний.

Фонды фондов инвестируют в диверсифицированный портфель других криптовалютных хедж-фондов, стремясь предоставить инвесторам возможность ознакомиться с целым рядом стратегий и УК.

Вложение средств в хедж-фонды сопряжено с несколькими рисками, которые инвесторы должны учитывать:

• волатильность рынка – значительные колебания стоимости инвестиций криптовалютного хедж-фонда;

• риск контрагента – риск неплатежеспособности биржи или взлома из-за возможных торгов на нерегулируемых или слабо регулируемых биржах;

• регуляторный риск – оценка и ликвидность инвестиций фонда напрямую зависят от изменений в нормативно-правовой базе;

• операционный риск – угрозы кибербезопасности, человеческие ошибки или технологические сбои;

• риск ликвидности – некоторые цифровые активы имеют низкие объемы торгов, что затрудняет для фондов ввод или вывод позиций без влияния на рыночные цены.

На протяжении многих лет криптовалютные хедж-фонды добивались разного уровня успеха. Во время «бычьих» рынков многие из них обеспечивали высокую доходность, превосходя традиционные классы активов, такие как акции и облигации. Однако во время «медвежьих» настроений на показатели хедж-фондов может существенно повлиять более широкий спад на рынке цифровых активов.

Инвесторам важно тщательно оценить послужной список, стратегию и практику управления рисками криптовалютного хедж-фонда перед инвестированием. В частности, провести оценку исторических показателей фонда, взвесить риски, связанные с его инвестиционной стратегией, а также проанализировать опыт и знания команды менеджеров фонда. Только после этого инвесторы могут принять взвешенное решение о том, подходит ли данный криптовалютный хедж-фонд для их инвестиционных целей и уровня риска.

Криптовалютные индексные фонды и пассивные инвестиционные инструменты

Криптовалютные индексные фонды и пассивные инвестиционные инструменты завоевали популярность среди институциональных и розничных инвесторов как способ получить диверсифицированный доступ к рынку цифровых активов. В данном разделе мы рассмотрим характеристики криптовалютных индексных фондов, их преимущества и различные виды пассивных инвестиционных инструментов.

Криптовалютные индексные фонды предназначены для отслеживания показателей определенного индекса цифровых активов или корзины активов. Цель подобных фондов – предоставить инвесторам широкий доступ на рынке криптовалют, не требуя от них активного управления своим капиталом или выбора отдельных активов.

Вот некоторые ключевые особенности криптовалютных индексных фондов:

• диверсификация – инвестируя в широкий спектр цифровых активов, индексные фонды могут смягчить риски, связанные с отдельными криптовалютами, и сбавить общую волатильность портфеля;

• пассивное управление – индексные фонды стремятся воспроизвести показатели конкретного индекса, а не превзойти его, что минимизирует потребность в активной торговле и может привести к снижению комиссий и расходов инвесторов;

• прозрачность – криптовалютные индексные фонды обычно предоставляют прозрачную информацию о своих активах, инвестиционной стратегии и результатах деятельности, что дает инвесторам возможность принимать взвешенные решения о своих инвестициях.

Инвестирование в криптовалютные индексные фонды предлагает инвесторам ряд преимуществ, таких как простота, более низкие расходы и риски, а также широкий доступ к рынку.

Пассивно управляемые индексные фонды, как правило, имеют невысокие комиссии за управление по сравнению с активно управляемыми фондами, поскольку они не требуют проведения масштабных исследований или активной торговли. Инвестиции в индексный фонд позволяют инвесторам получить доступ к диверсифицированному портфелю цифровых активов с помощью одной инвестиции, что упрощает процесс капиталовложений и снижает риски, связанные с отдельными криптовалютами и колебаниями рынка. Помимо прочего, фонды предоставляют инвесторам широкий выбор на рынке цифровых активов, позволяя им извлечь выгоду из общего роста отрасли.

Существует несколько типов пассивных инвестиционных инструментов для инвесторов, стремящихся получить доступ к цифровым активам. Криптовалютные ETF торгуются на фондовых биржах и предоставляют вкладчикам возможность вложить средства в корзину цифровых активов в рамках единоразовой инвестиции. Эти фонды можно покупать и продавать, как акции, что обеспечивает ликвидность и простоту использования. Индексные паевые инвестиционные фонды отслеживают определенный криптовалютный индекс и предлагают инвесторам диверсифицированную экспозицию на рынке цифровых активов. В отличие от ETF, данные фонды обычно покупаются и продаются в конце торгового дня по стоимости чистых активов (СЧА). Токенизированные индексные фонды – это инвестиционные механизмы на основе блокчейна, которые выпускают токены, представляющие собой долю портфеля базовых активов. Эти токены можно покупать и продавать на децентрализованных биржах, обеспечивая инвесторам диверсифицированную экспозицию цифровых активов децентрализованным образом.

ETF для криптовалют: утверждения, структура и влияние

Криптовалютные ETF стали предметом дебатов и повышенного интереса среди инвесторов и регулирующих органов по всему миру. В данном разделе мы обсудим процесс утверждения криптовалютных ETF, их структуру и потенциальное влияние на рынок цифровых активов.

Процесс утверждения криптовалютных ETF варьируется в зависимости от юрисдикции, при этом регулирующие органы взвешивают потенциальные выгоды и риски, связанные с этими инструментами. Например, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) с осторожностью относится к утверждению криптовалютных ETF, ссылаясь на опасения по поводу манипулирования рынком, ликвидности и защиты инвесторов. Однако в последние годы ряд стран, включая Канаду и Бразилию, одобрили криптовалютные ETF, что свидетельствует о растущем признании этих продуктов. В целом они разработаны для того, чтобы предоставить инвесторам доступ к цифровым активам путем отслеживания показателей определенного индекса или корзины криптовалют. Эти фонды могут быть структурированы несколькими способами.

• ETF с физическим обеспечением держат базовые криптовалюты в своем портфеле, предоставляя инвесторам прямой доступ к ним. Данный тип ETF часто использует кастодиальные услуги для надежного хранения базовых криптовалют и обеспечения их сохранности.

• ETF на основе фьючерсов инвестируют в криптовалютные фьючерсные контракты – соглашения о покупке или продаже конкретного цифрового актива по заранее определенной цене и дате. Цель этих ETF – предоставить вкладчикам возможность следить за движением цен активов без непосредственного владения ими.

• Синтетические ETF используют финансовые инструменты, такие как свопы и опционы, для воспроизведения показателей определенного криптовалютного индекса или корзины активов. Подобные фонды не инвестируют непосредственно в криптовалюты, а предоставляют инвесторам возможность отслеживать динамику цен на базовые активы.

Введение криптовалютных ETF может привести к:

• увеличению институциональных инвестиций – ETF предлагают привычный и регулируемый инвестиционный инструмент, что облегчает институциональным инвесторам, которые ранее не решались выйти на рынок цифровых активов из-за опасений по поводу безопасности, хранения и ликвидности, доступ к цифровым активам;

• повышенной ликвидности – объединяя активы множества вкладчиков, криптовалютные ETF могут повысить ликвидность на рынке цифровых активов, снижая волатильность и предоставляя инвесторам простые способы покупки и продажи криптовалют;

• эффективному ценообразованию – поскольку криптовалютные ETF инвестируют в диверсифицированный портфель цифровых активов, они способны помочь улучшить установление цен и уменьшить влияние отдельных криптовалют на более широкий рынок;

• нормативному одобрению – одобрение криптовалютных ETF регулирующими органами свидетельствует о растущем признании цифровых активов в качестве законного и инвестируемого класса активов, прокладывая путь к их дальнейшему массовому внедрению.

Grayscale Investments: пионер в управлении криптоактивами

Компания Grayscale Investments, основанная Барри Силбертом в 2013 году, стала пионером в области управления криптоактивами. Она сыграла ключевую роль в предоставлении институциональным инвесторам регулируемого и безопасного доступа к цифровым активам.

Барри Силберт учредил Grayscale Investments как дочернюю компанию своей венчурной фирмы Digital Currency Group. Признавая растущий интерес к криптовалютам и потребность в регулируемом инвестиционном механизме, Силберт поставил перед собой цель создать мост между традиционными финансами и развивающимся миром цифровых активов.

Grayscale предлагает ряд инвестиционных продуктов, предназначенных для работы с цифровыми активами, в том числе Grayscale Bitcoin Trust