Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов - Эдди МакЛейни

Обычно компании стараются минимизировать этот показатель, поскольку дебиторская задолженность означает замораживание средств и невозможность их использования на другие цели. Хотя этот коэффициент очень полезен, нужно помнить, что он показывает среднее количество дней, в течение которых задолженность остается непогашенной. Среднее значение может сильно искажать реальную картину, если, например, у компании есть несколько крупных клиентов, которые рассчитываются очень медленно или, наоборот, очень быстро.

Поскольку все продажи Alexis plc осуществлены в кредит, средний период погашения дебиторской задолженности за год, завершившийся 31 марта 2007 г., составляет:

(входящий остаток дебиторской задолженности взят из примечания 4 к финансовой отчетности).

Уменьшение периода погашения дебиторской задолженности – процесс положительный. Это означает, что на каждый фунт стерлингов выручки в дебиторской задолженности в 2008 г. было заморожено меньше средств, чем в 2007 г. Нежелательным это уменьшение можно считать только в том случае, если оно произошло за счет ухудшения отношений с клиентами или из-за роста расходов, обусловленного скидками за быструю оплату счетов.

Средний период погашения кредиторской задолженности

Средний период погашения кредиторской задолженности показывает, за какое время в среднем компания расплачивается со своими торговыми кредиторами. Этот показатель рассчитывают следующим образом:

Как и средний период погашения дебиторской задолженности, этот показатель представляет собой среднюю величину, которая может не отражать реальную картину, если компания слишком быстро или слишком медленно расплачивается с одним-двумя крупными поставщиками.

Поскольку кредиторская задолженность представляет собой бесплатный источник финансирования, некоторые компании стараются увеличить средний период ее погашения. Однако при этом они ставят под угрозу отношения с поставщиками. Мы еще вернемся к вопросу об управлении дебиторской и кредиторской задолженностью в главе 12.

За год, завершившийся 31 марта 2007 г., средний период погашения кредиторской задолженности Alexis plc составляет:

(входящий остаток кредиторской задолженности взят из примечания 4 к финансовой отчетности).

В 2008 г. средний срок между закупкой товара и его оплатой увеличился. Значительное увеличение этого срока было бы выгодно компании, поскольку это бесплатное использование средств поставщиков. Вместе с тем подобная политика ведет к ухудшению отношений с поставщиками, а потому она не обязательно выгодна.

Отношение выручки от продаж к использованному капиталу

Отношение выручки от продаж к использованному капиталу (или коэффициент оборачиваемости активов) показывает, насколько эффективно компания использует активы для генерирования выручки. Его рассчитывают по формуле:

Высокий коэффициент оборачиваемости активов предпочтительнее низкого. Высокое значение обычно означает, что компания эффективно использует активы для генерирования выручки. Однако слишком высокий коэффициент может указывать на овертрейдинг, т. е. на то, что компания не обладает активами, необходимыми для поддержания достигнутого объема продаж. При сравнении компаний по этому коэффициенту определенные проблемы могут быть связаны с возрастом и состоянием активов, базой оценки активов и с тем, какие это активы – арендованные или собственные.

Если эту формулу записать по-другому и поставить в знаменатель совокупные активы за вычетом краткосрочных обязательств (что эквивалентно долгосрочному использованному капиталу), то результат окажется тем же.

За год, завершившийся 31 марта 2007 г., у Alexis plc этот коэффициент равен:

(входящий остаток использованного капитала взят из примечания 8 к финансовой отчетности).

Похоже, что в 2008 г. произошло улучшение, поскольку в этом году на £1 использованного капитала была получена выручка £3,36 (в 2007 г. – £3,20). Поэтому при отсутствии овертрейдинга такое изменение нужно оценить положительно.